МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2018 г.
Совокупная выручка компании увеличилась на 8,9% до 28,8 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии прибавили 5,4% и достигли 27,5 млрд руб. Компания пока не раскрывала операционных показателей по итогам полугодия, но из отчетности видно, что основной рост выручки пришелся на филиалы «Красноярскэнерго» и «Кузбассэнерго», доходы которых увеличились на 25% и 15% соответственно.
Доходы от платы за присоединение выросли более чем на треть до 217 млн руб. Небольшой рост показали и прочие операционные доходы (полученные штрафы, пени и неустойки по хозяйственным договорам), составившие 1,0 млрд руб.
Операционные расходы выросли на 13,2%, составив 27,1 млрд руб. вследствие значительного роста затрат на персонал (до 7,0 руб., +12,0%). Кроме того, компания начислила резерв под обесценение дебиторской задолженности в размере 2,3 млрд руб., против 872 млн руб. годом ранее. Из положительных моментов отметим снижение затрат на передачу электроэнергии (до 6,2 млрд руб., -12,0%).
В итоге прибыль от продаж сократилась на 17,4%, составив 2,7 млрд руб.
Финансовые расходы компании увеличились на 19,0%, составив 1,2 млрд руб. на фоне увеличения долговой нагрузки с 23,8 млрд руб. до 30,3 млрд руб. В результате чистая прибыль составила 1,2 млрд руб., сократившись на 43,3%.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год, что стало результатом увеличения операционных затрат компании. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
На данный момент акции компании торгуются с P/E 2018 порядка 5,0 и P/BV 2018 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»