Ковровский механический завод опубликовал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2018 г.
Выручка компании снизилась на 11,2%, составив 776 млн руб. за счет падения объема производства. Себестоимость снизилась на 46,4 % до 378 млн руб. в связи с корректировкой производственной программы. В итоге завод показал валовую прибыль в размере 398 млн руб. против 168 млн руб. годом ранее. Коммерческие и управленческие расходы снизились на 0,8%, составив 272 млн руб. В итоге на операционном уровне завод продемонстрировал прибыль в размере 126 млн рублей. Проценты к получению сократились почти в 2 раза, составив 16,4 млн руб. в связи с сокращением свободных денежных средств и процентных ставок.
Итогом вышесказанного стала чистая прибыль в размере 84 млн руб. против убытка 79 млн. руб. год назад.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько понизили чистую прибыль на текущий год, что стало следствием снижения выручки, а также сократившихся процентных доходов. Что касается будущего компании, то мы рассчитываем на рост выручки, поддержать который должен запуск производства центрифуг нового поколения. Как и ранее, мы прогнозируем рост годовой чистой прибыли в диапазон 200-300 млн руб. через 3-4 года. К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что заметно усложняет прогноз финансовых результатов.
В данный момент акции КМЗ, обращающиеся с P/E 2018 порядка 5, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»