В среду опубликовал "Как сделать ПИФ своими руками", где пообещал, что мы обязательно разберём умения Сбербанка инвестировать средства пайщиков. Начинаем:
1. У нас есть ПИФ "Биотехнологии" от Сбербанк Управление Активами. Я уже шутил об этом паевом инвестиционном фонде год назад, в 2017-м. Тогда он на 99% состоял из ETF (тоже фонд, но торгуемый на бирже) от BlackRock , тикер фонда IBB. Далее, буду сразу давать ссылки на источники, а подсчёты веду 3.08.2018, сегодня пятница.
На 29.06.2018 состав ПИФ-а "Биотехнологии" на 93 процентов - это тот же фонд iShares Nasdaq Biotechnology ETF (USD). Понятно, что лучше купить ETF напрямую, без посредника в виде Сбербанка, но у моего брокера инструмент IBB не доступен.
Отметим, что стоимость одного пая ПИФ-а зависит от изменения стоимости активов, которые закуплены на средства участников. Стоимость акции фондов ETF формирует рынок, поэтому их можно купить и продать в любой торговый день. Давайте оценим работу управляющих Сбербанка:
2. ПИФ рассчитывается в рублях, ETF от BlackRock в долларах. На 3 августа 2018 года годовая доходность ETF составила 11,71%, доходность ПИФ-а +13,41%. Оценим влияние курсовой разницы. За 1 $ год назад давали 60,34 рубля, сегодня 63,38. Изменение за год +5%.
Тогда почему ПИФ "Биотехнологии", грубо считая, не вырос на (11,71 + 5) = 16,71% ?!
(16,71 - 13,41) Где оставшиеся 3,3%?
Мы приносим рубли в Сбербанк, ребята из Управления Активами покупают на них доллары. Затем, на эти доллары покупают инструменты, входящие в ПИФ - на 93% - это один фонд ETF. Всё. Управление на этом заканчивается. За это Сбер УА берёт комиссию в 2%, так же, дополнительно на сайте Сбербанка говорится о комиссии в 1% при покупке пая и 2% при продаже (если владели менее полу-года).
Ещё раз, разница 3,3% между ПИФ и ETF- это без учёта комиссий. Они просто потеряны! :-/ Смотрим на Стоимость чистых активов - она снизилась за год на 28%. При том, что стоимость пая выросла, - люди вывели из фонда Сбера более 650 млн рублей с 3.08.2017.
3. Теперь, самое интересное. Мы выбрали сектор Биотехнологии, считаем его перспективным, уверены, что там прибыль на вложенный капитал будет больше. Смотрим в отчёт сбербанка (на картинке выше), там перечислены 10 крупнейших позиций ETF из которого состоит ПИФ. Их можно купить самостоятельно (биржа Санкт-Петербург)! Я могу это сделать прямо сейчас, без посредников в виде Сбера и BlackRock.
Давайте посмотрим как за 1 год изменилась стоимость пяти компаний, входящих в ETF, которые упоминаются в отчёте от Сбербанк УА:
Biogen +21%
Gilead Sciences +2,3%
Amgen +12,6%
Celgene Corp -32,8%
Illumina Inc +68%
Итак, мы снова приходим к тому, что портфель можно собрать самостоятельно, даже не разбираясь в акциях и отраслях, рынках и анализе. Мы просто копируем к себе состав портфеля крупнейшей инвестиционной компании. Ответственность полностью на нас, но и комиссии платить не нужно. Войти в активы и выйти из них нам проще, чем фонду - у него в управлении сотни миллионов.
4. Ложка дёгтя: Снова про психологию и ответственность. Если вы просто копируете состав в портфель и лишь следите за отчётами Сбербанка, продолжая следовать составу ETF - это одно. Если вы самостоятельно будете решать, какой актив пора продавать - результат, скорее всего, будет хуже, чем у фонда. Профессионализм и опыт заключается именно в том, что +60% по акции или -30% не повод фиксировать прибыль или продолжать держать актив, который теряет в цене. Напряжение, порой, очень высоко. Возможно, комиссии того стоят, что бы не чувствовать страх потерять или упустить прибыль...
Николай Помещенко 3.08.2018
"Мир в экономике" в Телеграм: https://t.me/Pomeschenko