Коршуновский ГОК опубликовал отчетность за первые шесть месяцев 2018 года по РСБУ.
Выручка компании сократилась почти вдвое – до 3.96 млрд рублей. В комментариях к динамике выручке в ежеквартальном отчете за первый квартал 2018 года компания сообщила о том, что снижение доходов связано с уменьшением объемов реализации и средней цены ЖРК. Кроме того, пресс-служба ГОКа объясняла сокращение объемов ведением добычи в сложных горно-геологических условиях, более низким содержанием железа в руде и ее высокой влажностью. Операционные расходы сократились только на 7.4% - до 4.4 млрд рублей. Таким образом, на операционном уровне был получен убыток в 442 млн руб. против прибыли в 2.4 млрд рублей годом ранее.
Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств, в то время как объем выданных займов составляет порядка 23.6 млрд руб., которые принесли компании в отчетном периоде 1.2 млрд руб. финансовых доходов. Таким образом, средняя ставка по выданным займам составила, по нашим оценкам, порядка 10%. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 56 млн руб. В итоге ГОК зафиксировал чистую прибыль в размере 663 млн руб., что в 5.4 раз меньше прошлогоднего результата.
По итогам внесения отчетности мы понизили прогнозы финансовых показателей на текущий год, отразив более высокую оценку операционных расходов.
На данный момент акции Коршуновского ГОКа торгуются примерно за 13 годовых прибылей и пока не входят в число наших приоритетов. Среди дочерних компаний Мечела мы отдаем предпочтение Уральской кузнице и ЧМК.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»