Market Power

💊Промомед: IPO и другие лекарства Биофармацевтическая компания официально объявила о намерении выйти на Мосбиржу ❗️Предварительные параметры - акции будут выпущены в рамках допэмиссии - листинг и начало торгов запланированы на июль - основной акционер сохранит за собой преобладающую долю - ожидается включение акций во второй котировальный список Основными целями IPO компания называет разработку и вывод на рынок новых препаратов, обеспечение ликвидности, расширение базы акционеров, а также снижение долговой нагрузки. 💵МСФО за 2023 год - выручка: ₽15,8 млрд - EBITDA: ₽6,3 млрд - чистая прибыль: ₽3 млрд 🚀Мнение аналитиков МР Покупка акций Промомед – это вложение в одну из лидирующих фармацевтических компаний России. По прогнозам компании, ее выручка к 2025 году вырастет больше чем в 2 раза, а прибыль — почти в 3 раза. ✅Преимущества - Промомед планирует нарастить портфель препаратов в 10 раз к 2032 году; - обладает широкой диверсификацией разработок, имея 122 препарата в портфеле; - является бенефициаром ухода зарубежных производителей; - лидирует в сегменте эндокринологии, доля препаратов от ожирения на рынке составляет 64%. ❌Риски Можно выделить два основных. 1️⃣Провал новых препаратов. Значительный рост бизнеса (в 8 раз к 2032 году) прогнозируется за счет запуска новых продуктов. При этом многие препараты находятся на ранних стадиях клинических исследований, могут и не "дойти до витрины". 2️⃣Регулирование цен государством. На бюджетный сегмент приходится почти половина выручки компании. 65% препаратов в портфеле входят в список жизненно необходимых и важнейших лекарственных препаратов (ЖНВЛП). Именно на них цены регулируются на федеральном уровне. ❓Стоит ли участвовать? Все будет зависеть от оценки компании. Российская фармацевтика сейчас хорошо развивается, эта отрасль перспективна, тем более после ухода западных компаний. Поэтому стоит дождаться оценки Промомеда и тогда уже принимать решение об участии в размещении. @marketpower

🚗Прямая речь: Делимобиль На минувших выходных редакторы Market Power побывали на Smart-Lab Conf 2024 и пообщались с уймой интересных людей: IR компаний, популярными инвестблогерами. На наш блиц-опрос коротко и четко ответил Андрей Новиков, руководитель корпоративного финансирования компании Делимобиль. 1️⃣Какие главные конкурентные преимущества Делимобиля? Большой парк автомобилей — основное конкурентное преимущество. Чем больше машин, тем больше клиентов. У нас есть куда еще расти, очень много планов. 2️⃣Какие главные риски? Наверное, главные риски — что люди продолжат пользоваться личным автомобилем. Однако все предпосылки пока складываются в сторону того, что люди будут скорее пересаживаться на каршеринговые автомобили. Нас иногда спрашивают: "Есть ли у нас какие-то регуляторные риски?" — нет, потому что мы предоставляем автомобиль в аренду. Это ничем не отличается от того, что вы купите автомобиль, сядете за руль. Риски есть всегда. Дайте мне 2 часа и ручку, и я придумаю миллион рисков. 3️⃣Сколько будут стоить акции через год? Я просто не имею права отвечать на этот вопрос, потому что мы, как менеджмент, можем только делать все для того, чтобы бизнес рос, а наши клиенты были довольны. О том, сколько будет стоить акция компании, спросите аналитиков. #эмитенты @marketpower

Рынки сегодня 🔹Вероятность конфискации российских активов в США вырастет поздней осенью 2024 года, когда президентские выборы в стране уже завершатся и Белый дом не будет опасаться навредить их результатам, считает Минфин РФ. 🔹Казахстанская биржа планирует провести переговоры с Мосбиржой о возможности выкупа своих акций или их продажи третьим лицам. 👉Как санкции США повлияют на Мосбиржу? 🔹Акционеры Русала приняли решение не выплачивать дивиденды за прошлый год. 👉И это неудивительно 🔹В США прошли предвыборные дебаты Джо Байдена и Дональда Трампа. Согласно опросу CNN, 67% респондентов считают, что Трамп был победителем на этих дебатах. 🔹Напоминаем, что сегодня большой день ГОСА: ряд компаний будут принимать решение по дивидендам. 👉А кто именно? #дайджест @marketpower

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 3150 пунктов (-0,04%); - РТС: 1168 пунктов (+3,3%). 📌Главное к этому часу 🔹Диасофт отчитался по МСФО за 2023 финансовый год (с 1 апреля по 31 марта календарного года). Выручка составила ₽9,1 млрд (+27%), EBITDA — ₽3,9 млрд (+27%), чистая прибыль — ₽3 млрд (+16%). Также компания заявила, что не исключает проведения SPO в 2025 году. 👉Тут разбираем отчет компании за 9 месяцев 🔹Новатэк в мае сократил операции на Арктик СПГ-2 из-за санкций США, которые ограничили возможность экспорта, пишет Reuters. В то же время компания, по информации СМИ, планирует будет поставлять оборудование для следующего этапа Арктик СПГ-2 в конце июля. 👉Последние санкции ЕС тоже нацелены на СПГ 🔹ЦБ обсуждает с рынком возможность биржевых торгов в выходные. 🔹Минфин РФ не ждет делистинга компаний с Мосбиржи после ее попадания в SDN-лист. 👉Как санкции США отразятся на бизнесе площадки? 🔹ЦБ Турции в третий раз подряд оставил учетную ставку на максимуме с 2002 года — 50% годовых. 👉А что будет со ставкой в РФ? 🔹Акционеры МТС, Татнефти и Мосэнерго одобрили дивиденды за прошлый год в размере ₽35, ₽25,17 и ₽0,16 на акцию соответственно. А вот акционеры МТС Банка решили не выплачивать дивиденды за 2023 год. 👉Кто еще успеет заплатить до конца месяца? #дайджест @marketpower

🛠ВсеИнструменты.ру объявляют цену. Стоит ли участвовать в IPO? Крупнейший онлайн-гипермаркет товаров для стройки, ремонта, дома и дачи в России и СНГ открыл книгу заявок в рамках размещения на Мосбирже. Аналитики MP оценивают, стоит ли игра свеч 📊Параметры IPO - Подать заявку можно с 27 июня по 4 июля; - ценовой диапазон: ₽200-210 за акцию; - капитализация: ₽100-105 млрд; - Freefloat: 12%. Продает мажоритарий (cash out). Книжка уже переподписана, сообщает РБК. ❓ Справедлива ли цена? Возможно, если бы это IPO проходило в более благоприятных рыночных условиях, более низких ставках и более высоком аппетите инвесторов к новым размещениям, компания бы оценила себя дороже — около ₽140 млрд. Но суровые времена диктуют свои правила, и прямо сейчас оценка ниже ожиданий аналитиков MP. ❓Каковы перспективы? В последнее время компании часто используют привлеченные деньги для сокращения долга, потому что рефинансировать под высокие ставки не хочется. Однако у ВИ.ру ситуация иная: чистый долг/EBITDA = 1,8х, то есть — более чем комфортный уровень. Вероятно, потому размещение и не cash-in. Благодаря тому, что долговая нагрузка компанию не тяготит, она может сфокусироваться на завоевании еще большей доли онлайн-рынка DIY, где, кстати, уже является топ-1 среди профильных игроков. Выручка за онлайн-продажи у нее даже выше, чем у гигантов вроде Леруа Мерлен. Сегмент, в котором работает компания, оценивается в ₽7 трлн, при этом выручка у ВсеИнструменты.ру в 2023 году — ₽133 млрд. Рынок не консолидирован, дальнейший потенциал роста рыночной доли есть, и немалый. ❓Что по конкуренции? Почему-то, когда речь заходит о ВИ.ру, в первую очередь все эксперты сразу делают упор на конкуренцию с маркетплейсами — Ozon или Wildberries. Мы тоже не обошли этот момент стороной, но — вот сюрприз — они работают преимущественно в разных сегментах: маркетплейсы сосредоточены на B2C (продажи для населения), а ВсеИнструменты.ру — на B2B (продажи для бизнеса), что приносит больше 60% выручки. И это не значит, что ВсеИнструменты.ру не уделяет внимания B2C сегменту. Здесь у нее тоже есть конкурентное преимущество перед маркетплейсами — большой ассортимент (1,5 млн единиц), то есть компания может закрыть почти любую поступившую заявку. Маркетплейсы вряд ли будут торговать штукатуркой или цементом, а если и будут, то цена на эти товары будет значительно выше. ВсеИнструменты.ру продолжает расти. Данные за 4 месяца 2024 года оказались даже выше прогнозов: выручка = ₽48,6 млрд (+42,5%), EBITDA = ₽4,1 млрд (+52%). Для сравнения: тот же Ozon в 1 квартале растет куда медленнее, несмотря на то, что инвестирует в расширение бизнеса, оставаясь без прибыли: выручка = ₽123 млрд (+32%), скорректированная EBITDA = ₽9,2 млрд (+16%). По мультипликатору EV/Sales ВИ.ру дешевле маркетплейсов: 1х против 2х. Одним словом, участие в IPO ВсеИнструменты.ру — это ставка на то, что компании удастся захватить еще большую долю растущего рынка, которая дополнена дивидендной политикой. Дивы, кстати, компания обещает платить с 2025 года. @marketpower

❗️Софтлайн готовит SPO Разработчик ПО планирует провести допэмиссию Софтлайн (SOFL) МСар = ₽47 млрд Р/Е = 15 СД компании утвердил дополнительный выпуск акций в размере 76 млн штук (23% капитала). Размещение пройдет по открытой подписке, цена будет определена исходя из рыночной стоимости бумаг. Цель SPO — финансирование сделок M&A. После этой новости бумаги Софтлайна (SOFL) падают на 4%. 🚀Мнение аналитиков МР Сама новость об SPO не стала сюрпризом, компания уже заявляла о намерении провести "допку". Только вероятно, что инвесторы не ожидали такого объема размещения, это довольно серьезное размытие доли миноритариев. Поэтому бумаги компании и начали падать. Однако есть нюанс. Софтлайн сразу заявил, что деньги с SPO направит на сделки M&A, то есть, скорее всего, будет покупать другие компании, расширяя тем самым свой бизнес. И если он эти компании будет покупать дешево, то в долгосрочной перспективе, когда эти вложения начнут окупаться, для инвесторов такая ситуация будет позитивом. @marketpower

🚀 Частный инвестор: Мурад Агаев На минувших выходных редакторы Market Power побывали на Smart-Lab Conf 2024 и пообщались с уймой интересных людей: IR компаний, популярными инвестблогерами. Так родилась рубрика "Частный инвестор", гости которой участвуют в нашем коротеньком блиц-опросе. 🔷 Итак, Мурад Агаев Соведущий на канале “Вредный инвестор” и автор стратегий автоследования у нескольких брокеров. 1️⃣ Лучшая инвестиция на фондовом рынке прямо сейчас? Я думаю, Банк Санкт-Петербург. 2️⃣ Если бы можно было перенестись на машине времени в декабрь 2023-го, что бы ты изменил? Взял бы еще больше Яндекса и ничего бы больше не менял. 3️⃣ С каким максимальным плечом ты заходил в сделку? Я всегда захожу с пятым плечом и не всегда удачно. Потому что я люблю терять деньги и много зарабатывать. 4️⃣ Самая плохая или обидная инвестиция в твоей жизни? Торги бумагами Positive. Это была не инвестиция, а антиинвестиция. Это был шок на новостях о "допке". Но бумага улетела на 7% за 1 минуту, и я потерял на этом ₽1,2 млн. 5️⃣ Какова инфляция твоей потребительской корзины? Боюсь, в моей потребительской корзине много люксовых товаров, поэтому она дорогая. Но в процентах я не подскажу. 6️⃣ Какой информационный ресурс для инвесторов у тебя на втором месте после Market Power? На нулевом тогда для меня. Это Alenka Capital — номер 1, после Market Power. ❗️Мнения гостей рубрики "Частный инвестор", кем бы они ни были, может частично или полностью не совпадать с мнением аналитиков Market Power по любому из вопросов! #частныйинвестор @marketpower

Рынки сегодня 🔹Мосбиржа допустила акции ВсеИнструменты.ру к торгам с 5 июля под тикером VSEH. Компания объявила ценовой диапазон IPO — ₽200-210 за акцию. Капитализация таким образом составит ₽100-105 млрд. Мажоритарный акционер продаст около 12% капитала. 👉Подробно разбираем IPO компании 🔹Биофармацевтическая группа компаний Промомед запланировала в июле провести IPO на Мосбирже, хочет привлечь до ₽10 млрд, узнал РБК. 🔹Президент Конго Дени Сассу-Нгессо видит хорошие перспективы Лукойла стать оператором нефтяных проектов в его стране. 👉Лукойл все еще остается нашим фаворитом среди нефтяников 🔹Газпром хочет выйти на рынок Ирана с трубопроводными поставками. Такой меморандум подписали Москва и Тегеран, и иранская сторона обещает в скором времени подписать твердый контракт. 👉Подробно разбираем отчет газовой монополии 🔹Сегодня последняя возможность обменять акции Яндекса, подать заявку можно до 19:00 по мск. #дайджест @marketpower

Рынок после закрытия - Мосбиржа: 3151 пункт (+1,3%); - РТС: 1130 пунктов (+0,7%). 📌Главное к этому часу 🔹Инфляция в РФ с 18 по 24 июня составила 0,22% после 0,17% с 11 по 17 июня, сообщает Росстат. Годовой показатель составил 8,57%. 🚀В базовом сценарии аналитики МР ожидают, что ЦБ на заседании 26 июля повысит ключевую ставку еще минимум на 200 б.п., до 18%. Ее снижения в этом году не ждем. 🔹Мосбиржа предлагает ввести аккредитацию для организаторов IPO. В то же время ЦБ РФ заявил, что санкции США не повлияют на желание компаний размещаться на площадке. 👉А как санкции отразятся на бизнесе Мосбиржи? 🔹Банк Санкт-Петербург создал лизинговую компанию под названием "БСПБ.Лизинг". 👉БСПБ — по-прежнему наш фаворит 🔹Русагро подала заявку на делистинг с Лондонской фондовой биржи. 👉Разбираем отчет компании за 1 квартал 🔹Акционеры Совкомбанка приняли решение выплатить дивиденды за прошлый год в размере ₽1,14 на акцию. А вот акционеры ряда других компаний сегодня решили не платить дивиденды вовсе: МКБ, Globaltruck, En+. Отдельно стоит отметить ТГК-1: компания решила вообще не раскрывать решение акционеров, при этом ранее СД рекомендовал не платить инвесторам. 👉Кто из компаний заплатит до конца месяца? #дайджест @marketpower

✈️Прямая речь: Аэрофлот На минувших выходных редакторы Market Power побывали на Smart-Lab Conf 2024 и пообщались с уймой интересных людей: IR компаний, популярными инвестблогерами. На наш блиц-опрос коротко и четко ответил Андрей Напольнов, IR-директор компании Аэрофлот. 1️⃣Какие главные конкурентные преимущества Аэрофлота? Широкая известность и лидирующие позиции на российском рынке авиаперевозок. У нас доля 40%, и это очень значимо. 2️⃣Какие главные риски компании? Потребительский спрос и регулирование цен. 3️⃣Сколько будут стоить акции через год? Это решит фондовый рынок и российские инвесторы. #эмитенты @marketpower

💵Июньские отсечки Последнее обновление нашей дивидендной таблички за июнь. До конца месяца осталось совсем немного. Смотрим, кто еще успеет заплатить. Не забывайте о режиме торгов Т+1: для получения дивидендов необходимо купить акцию как минимум за один рабочий день до закрытия реестра. 🤖Если вдруг вы не знаете какие-то из этих компаний — смело спрашивайте нашего Эй-бота, он расскажет про каждую! *Доходность указана на момент создания таблички. @marketpower

🚀Мнение MP: ключевая ставка, акции Аэрофлота, фавориты на рынке акций Рынок ждет июльского заседания ЦБ по ставке. Что будет с индексом Мосбиржи? Почему бумаги Аэрофлота продолжают расти? Какие компании в фаворе у МР? Рассказывает наш аналитик Алексей Тюрин 📊Что будет с рынком акций после заседания ЦБ? Ставка сейчас не обладает тем эффектом, который был до 2022 года. Поэтому, если она и вырастет на 2 п.п., как многие закладывают в своих ожиданиях, то, наверное, сильно на рынок акций это в моменте не повлияет. Скорее, тут более значимы два других фактора — цены на нефть и валютный курс. После введения санкций валютная волатильность сильно выросла. Ослабление рубля — позитив для индекса Мосбиржи в любом случае, поскольку 60% индекса — это экспортеры. Но пока об этом речи не идет, поскольку курс российской валюты сильно не меняется. ✈️Есть ли интерес в Аэрофлоте? У бумаг перевозчика есть потенциал роста. Интересна ситуация с возвратом лизинга из зарубежного периметра в Россию. Если компании удастся это сделать (она надеется закончить эту историю в 2024-2025 годах, но сроки неточные), то прибыль от этого события будет измеряться десятками миллиардов. Но это "бумажная" прибыль. По факту у Аэрофлота есть другие хорошие драйверы: рекордная загрузка и активный рост тарифов. Это следствие льготной программы субсидирования внутренних перелетов: после того, как она была отменена, цены начали приближаться к рыночным. 🏆Кто фаворит? Мы сейчас позитивно смотрим на Банк Санкт-Петербург. Рост ставки для банков скорее плюс, нежели минус, потому что расширяется процентная маржа, на которой банки зарабатывают. А у БСПБ очень дешевые пассивы, зачастую даже дешевле, чем в Сбере, так как много корпоративных клиентов и физлиц с бесплатными остатками. 👉В чем инвестидея покупки акций БСПБ? Еще стоит отметить ЮГК. Фундаментально компания хорошая. Не очень высокая цена, проинвестированный САРЕХ и хорошая конъюнктура. Другой фаворит — ЭсЭфАй. Сейчас, если сложить Европлан, МВидео и ВСК (последний не торгуется, но по отчетности есть капитал), то общая их капитализация будет около ₽190 млрд. Капитализация ЭсЭфАй сейчас — около ₽130 млрд. Кроме того, эти ₽130 млрд не учитывают погашение квазиказначейского пакета, которое будет в июле. То есть потенциал роста все еще есть. Да, есть и скидка за холдинг. У той же АФК Система она тоже достаточно существенная, но в бумагах ЭсЭфАй — порядка 70%. Для холдингового дисконта это все же много. Проблемным активом ЭсЭфАй можно назвать только М.Видео, но и то — у компании дела в последнее время идут неплохо. Плюс укрепление курса — позитив для М.Видео, если оно продлится достаточно долго. Самый главный локомотив холдинга — Европлан, его капитализация составляет ₽110 млрд. Это больше 80% от капитализации всего холдинга. Другая история — Х5. Купить уже не получится, потому что торги остановились из-за редомициляции. Ждем их возобновления в сентябре. Из плюсов — все еще достаточно низкая оценка. После переезда ждем, что рынок положительно воспримет эту новость. При этом есть риск навеса. По материалам программы "Рынки" на телеканале #РБК @marketpower