76 подписчиков
📑 Оферта по облигациям – это предложение провести досрочное погашение ценной бумаги по заранее оговоренной (обычно номинальной) цене.
💬 Право эмитента в одностороннем порядке досрочно погасить облигации называется отзывной офертой или call-офертой. То есть по этому типу оферты инвестор обязан предоставить облигации к выкупу их компанией.
Отзыв облигации может состояться в определенную заранее установленную дату или же в течение определенного периода времени. Оговорка об отзыве вносит неопределенность для инвестора, поскольку отзыв может состояться, а может и нет. Для компенсации неопределенности, а также процентного риска, возникающего по отзывным облигациям из-за потенциального досрочного погашения (ведь процентные ставки в экономике могут снизиться), обычно выплачивается более высокий купон.
⭐️ Для эмитентов облигации с call-офертой удобны, поскольку они при необходимости позволяют снизить уровень долговой нагрузки или стоимость заимствования, если процентные ставки в экономике снизились. Если же ставки в экономике растут, а облигации выпущены эмитентом с переменным купоном, за счет call-оферты компания может подстраховаться от увеличивающихся выплат по бумагам.
💬 Право инвестора по его желанию досрочно потребовать от эмитента в определенную дату досрочного погашению бумаг называется безотзывной офертой или put-офертой. Чаще всего в дату, когда облигационер может обязать компанию к выкупу бумаг, та может пересмотреть купон, и тогда инвестор предлагает к погашению бонды, если этот купон его не удовлетворит. Бумаги с таким типом оферты еще называют возвратными облигациями.
🤝 Put-оферта на российском рынке популярнее call-оферты. В случае повышения процентных ставок возвратные бонды позволяют облигационеру в результате досрочного погашения получить средства для реинвестирования в более доходные инструменты. Кроме того, они позволяют застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией, например, со снижением ее кредитного качества.
#это_база
1 минута
16 октября 2024