8,5K подписчиков
Что будет с рынком и акциями? Доходности по новым ОФЗ бьют рекорды
Всё больше факторов говорит за то, что ЦБ будет некуда деваться от повышения ключевой ставки на заседании 26 июля (осталось ровно 3 недели). Собственно, многие ещё перед прошлым заседанием про это говорили. И для этого есть несколько свежих причин.
👉Доходности по ОФЗ бьют рекорды
3 июля Минфин провел аукцион по размещению ОФЗ с постоянным купоном. Доходность по выпуску ОФЗ-ПД 26248 с погашением в мае 2040 г. составила 15,47%. И это — исторический рекорд.
Среди бумаг с постоянным купоном и сроком размещения свыше 10 лет доходность выросла до максимума с момента начала ведения статистики в 2015 г. Предыдущий рекорд по доходности дальних ОФЗ был поставлен на прошлой неделе — 26 июня. Тогда ведомство разместило ОФЗ 26244 с погашением в марте 2034 и доходностью 15,34%.
👉Итоги размещения ОФЗ 26248 3 июля:
● объем спроса — ₽42,41 млрд;
● размещенный объем выпуска — ₽14,78 млрд;
● выручка от размещения — ₽12,65 млрд;
● средневзвешенная цена — 83,91% от номинала;
● средневзвешенная доходность — 15,47% годовых.
Как видно из результатов, спроса на дальние бумаги почти нет. Крупные игроки ждут дальнейшего повышения доходностей. Следующий аукцион по размещению гособлигаций запланирован на 10 июля.
👉Инфляция продолжает разгоняться
Недельная инфляция в РФ с 25 июня по 1 июля резко ускорилась до 0,66%, тогда как на прошлой неделе она составляла 0,22%, следует из обзора Минэкономразвития. Годовая инфляция выросла с 8,61% до 9,22%. Это не просто много, это уже почти в 2,5 раза выше таргета.
По позициям: огурцы и картофель подорожали на 6,3% и 4,2%. Сахар подорожал на 0,5%, колбаса и хлеб — на 0,3%, сливочное масло, мука и молоко — на 0,2%. Говядина, курица, творог, чай и баранина прибавили 0,1%. Яйца (внезапно!) подешевели на 1%.
Рост цен в сегменте регулируемых, туристических и бытовых услуг составил 5,9% за счет индексации тарифов ЖКХ.
При этом реальные зарплаты россиян в апреле 2024 увеличились на 17% год к году, сообщает Росстат. Среднемесячная номинальная начисленная зарплата в апреле достигла 83,8 тыс. ₽.
👉Экономика очевидно перегрета
Эльвира Набиуллина сравнила трансформацию российской экономики с марафоном.
«2023 год — очень высокие темпы роста, сейчас высокие темпы роста. Конечно, их хочется сохранить, но, мне кажется, нам важно осмыслить нынешнюю ситуацию и понять, что это длинный забег. Это не короткая дистанция, а действительно марафонская дистанция, причем по пересеченной местности и с препятствиями»
Главные ограничения для экономики по ее словам — нехватка рабочей силы и сложность доступа к технологиям. Кроме того, сказываются трудности в трансграничных платежах.
Эльвира Набиуллина как бы даёт понять: "Ребята, вы доиграетесь. Причем и сверху, и снизу".
Сверху инфляцию разгоняют экономическими стимулами, вливанием огромного количества денежной массы в промышленность, дефицитом бюджета. Снизу это все подогревается кредитным бумом, ажиотажем на рынке жилья и автомобилей, нежеланием переходить на сберегательную модель поведения.
Таким макаром можно на полной скорости и со всей дури влететь в новый виток инфляции и девальвации рубля, что потребует ещё более жестких и решительных мер со стороны ЦБ. Замкнутый круг...
В июне этого года Набиуллина заявила, что перегрев экономики в 1 кв. 2024 как минимум НЕ УМЕНЬШИЛСЯ, с учетом этого ЦБ не исключает «существенного» повышения ставки в июле. «Сильно перегретой» экономику называл также и глава Сбера Герман Греф.
👉Что будет со ставкой, рынком и акциями
16 из 16 опрошенных Reuters аналитиков ожидают рост ставки до 17-18%. Если в следующие недели мы увидим продолжение разгона инфляции и не увидим охлаждения кредитования, то ЦБ в теории может шандарахнуть ставку и 19-20%. В этом случае на рынке акций и облигаций может случиться небольшой процентный шок.
При этом бум инвестиций продолжается. Мосбиржа сообщила, что сделки в июне заключали более 3,6 млн частных инвесторов. Число открытых счетов физлиц увеличилось с 56,8 млн до 57,7 млн.
5 июля