46 подписчиков
Гундлах столкнулся с Гроссом по поводу того, насколько низко могут падать доходности облигаций США.
Ну, ну, ну, мои коллеги-финансовые энтузиасты, кажется, великие игроки в облигационном мире не могут согласиться насколько низко может опуститься доходность американских казначейских обязательств. Мы имеем Джеффри Гундлаха, человека из DoubleLine Capital, уверенно заявляющего, что доходность американских 10-летних облигаций опустится до низкого уровня в 3%. Почему, спросите вы? Потому что он считает, что Федеральная резервная система снизит свою целевую ставку доходности наличных денежных средств на целых два процентных пункта в следующем году. Говорят о всплеске снижения процентных ставок!
Но не торопитесь, друзья, ведь вот появляется Билл Гросс, бывший король облигаций из Pimco, отвергающий Гундлаховскую эйфорию. По словам Гросса, текущая доходность уже находится на своем месте, примерно на уровне 4%. Он даже так далеко идет, что называет прогнозы о 3% доходности в следующем году "фарсовыми". Ой, попадание в яблочко!
Гундлах, с другой стороны, настаивает на том, что у доходности еще есть много места для падения ниже текущего уровня. Он разобрал трендовые линии, проанализировал экономику и пришел к выводу, что нас ждет серьезная денежная эмиссия. Что ж, это как раз то, что нужно?
Теперь, мои друзья, давайте поговорим о последнем решении Федеральной резервной системы. Кажется, их более "голубое" решение удивило рынок, вызвав снижение доходности американских казначейских обязательств. А знаете что? Американские государственные долги впервые за три года готовятся к первому годовому приросту. Я уже слышу звук денег, льющихся в мои карманы.
Но давайте не забудем о доходностной кривой. Конечно, она все еще перевернута, с проблемными двухлетними доходностями, превышающими десятилетние контрагенты. Однако разница между ними сузилась, давая нам надежду. Как Гундлах, так и Гросс согласны в том, что доходностная кривая должна снова стать неперевернутой, хотя Гросс считает, что это произойдет в основном благодаря снижению доходности более краткосрочных облигаций.
Интересно, что нашему дорогому Биллу Гроссу кажется, что подавляющее большинство в опросе, проведенном после решения Федеральной резервной системы, поддерживает его. Участники предсказывают, что доходность американских 10-летних облигаций к концу следующего года составит 3,98%. Они также считают, что рынок забегает вперед с проекциями снижения процентных ставок на 2024 год. Кажется, трейдеры ставят на снижение на уровне около 150 базисных пунктов. Говорят о мечтательном мышлении!
Теперь, дорогие мои абоненты, кажется, и Гундлах, и Гросс недавно играли на повышение доходности облигаций. Гундлах начал говорить о росте облигаций еще в ноябре, когда доходность составляла около 4,70%, в то время как Гросс неплохо заработал на своих ставках на рецессию, сделанных еще в октябре. Неудивительно, что они являются двумя самыми крупными именами в мире облигаций.
Итак, мои богатые утята, следите за доходностью казначейских обязательств и посмотрим, кто в итоге выйдет победителем в этой битве облигационных гуру. До следующего раза, плывите в этих золотых монетах и помните, что всегда лучше иметь слишком много денег, чем недостаточно.
Это Скрудж МакКряк, до свидания.
2 минуты
14 декабря 2023