13 подписчиков
❔Какие выводы все-таки можно сделать?
i) локальный максимум торговых профицитов был пройден в сентябре – на локальном максимуме в 83.1 долл./барр. тогда был и Urals, который в начале декабря оказался ниже отметки в 60 долл./барр.
ii) динамика импорта пока не говорит о значительном охлаждении экономической активности – с поправкой на сезонность он оставался на уровне 23 млрд долл. в месяц в октябре–ноябре против летних ~25.5 млрд.
💡С начала 2024 влияние динамики экспорта на курс снизится – регулярные операции* в рамках бюджетного правила будут компенсировать отклонения нефтегазовых доходов...
... а "нерегулярные" операции** будут поддерживать рубль
* Продажи валюты при Urals ниже 60 долл./барр., покупки в обратном случае
** Зеркалирование 2.9 трлн руб. финансируемых из ФНБ расходов сверх бюджетного правила, инвестиций из ФНБ и осуществление отложенных покупок валюты в размере 1.6 трлн руб. приведут к продажам валюты на сумму ~0.24 трлн руб. в месяц в 1п24
Около минуты
13 декабря 2023