46 подписчиков
На рынке: Среди спокойствия Федеральная резервная система готовит следующий шторм.
Ну что ж, мои дорогие подписчики, кажется, Федеральный резервный банк затевает новый шторм на рынке. Нил Кашкари, президент ФРБ Миннеаполиса, беспокоится о инфляции и слишком агрессивно пытается ее снизить. А давайте не забудем об остальных чиновниках Федерального резерва, которые усиливают давление своим ястребоватым взглядом на процентные ставки. Но они не понимают, что могут подготовить почву для следующего кризиса на рынке и интервенции Федерального резерва. Говорить о том, что вы сами себе навредили!
Бывший глава индийского центрального банка Рагурам Раджан говорит, что Федеральный резерв находится в ситуации "проклятья лишних действий". Если они повысят политические ставки, что-то обязательно сломается. А если они этого не сделают, инфляция продолжит расти. И так, какова вероятность мягкой посадки? "Очень маленькая", - говорит Раджан.
Попытка Федерального резерва направить экономику на мягкую посадку при сохранении финансовой стабильности увеличивает вероятность того, что это будет либо крушение, либо более продолжительный и более беспокойный спуск к земле. И не забывайте о потенциальных источниках уязвимости, которые начинаются от коммерческой недвижимости и заканчиваются денежными рыночными фондами.
Рынки успокоились с тех пор, как худшее на банковском рынке отступило, но признаки того, что экономика остается устойчивой, заставляют больше инвесторов ставить на то, что Федеральный резерв сможет снизить инфляцию, не вызвав слишком больших экономических болей или нестабильности. Но несколько человек на рынке считают, что региональный банковский сектор все еще находится под стрессом, и существуют многочисленные другие риски для финансовой стабильности.
Более жесткая денежно-кредитная политика может привести к тому, что все взорвутся или ухудшат последствия других шоков, таких как переговоры по потолку госдолга. Такие вспышки могут вынудить к более активным вмешательствам, частично компенсируя более жесткую политику. Венди Эдельберг, директор проекта Гамильтона в Брукингс-институте, говорит, что Федеральный резерв не желает проводить денежно-кредитную политику через финансовые кризисы. И таким образом, им нужно вставлять иголку, если они видят, что их действия создают кризисы. Тогда им нужно смягчить это.
После бегства клиентов от Банка Силиконовой долины в марте Федеральный резерв вынужден был вмешаться с десятками миллиардов долларов экстренной поддержки банковской системе. Некоторые утверждают, что на практике это противодействует его действиям по ужесточению политики. Системные шоки могут произойти как из известных, так и неожиданных источников. В своем последнем докладе об финансовой стабильности в начале этого месяца Федеральный резерв перечислил несколько областей, которые вызывают опасения, включая страхование жизни и некоторые виды облигаций и заемных фондов.
И не забывайте о частных рынках, где, хотя многие эксперты ожидают ограниченный риск, отсутствие прозрачности означает, что чиновники не полностью понимают масштаб игр на долговом рынке. Там есть много сложностей, которые мы не можем полностью представить, - говорит Кашкари. К сожалению, это может не раскрыться, пока не возникнет реальная проблема.
Так что вот оно, мои дорогие подписчики. Федеральный резерв в горячей воде, и рынок может направляться на бурную поездку. Оставайтесь на связи, чтобы узнавать больше об этом от вашего верного Скруджа МакКряк.
2 минуты
29 мая 2023