Мировой рынок сжиженного природного газа (СПГ), который долгое время рассматривался в качестве переходного топлива на пути к декарбонизации, сталкивается с неопределенностью в среднесрочной перспективе. Высокие цены на топливо в 2022–2023 годах, вызванные резким сокращением поставок трубопроводного газа из России в Европу, заставили правительства и частных инвесторов ускорить расширение экспортных мощностей. Однако масштабные инвестиции могут привести к перенасыщению рынка на фоне изменения долгосрочного спроса.
Главными драйверами роста предложения в ближайшие годы станут новые проекты в США и Катаре, запуск которых намечен на вторую половину текущего десятилетия. Этот приток новых объемов СПГ может привести к избытку предложения на рынке. В то же время аналитики отмечают, что текущие прогнозы спроса могут оказаться завышенными. Быстрое удешевление возобновляемых источников энергии, включая морскую ветроэнергетику и солнечную генерацию, постепенно подрывает конкурентоспособность газа в электроэнергетике.
Дополнительным фактором нестабильности остаются геополитические риски. Возможные сбои в логистике, в частности гипотетическое перекрытие Ормузского пролива, представляют серьезную угрозу для существующих цепочек поставок. Через этот пролив проходит около пятой части мирового объема СПГ, преимущественно катарского происхождения. Любая эскалация в регионе способна мгновенно ликвидировать потенциальный профицит топлива на рынке и спровоцировать новый виток дефицита и роста цен.
Главный вызов для инвесторов в новые газовые проекты – необходимость балансировать между угрозой появления неликвидных активов из-за энергоперехода и рисками локальных дефицитов, вызванных геополитической нестабильностью.