Корпорация ВСМПО-АВИСМА раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
В отчетном периоде выручка компании сократилась на 18,4% до 96,8 млрд руб. Основное направление доходов - от реализации титановой продукции - показало снижение на 19,0% до 94,2 млрд руб. Согласно отраслевым ресурсам, загрузка мощностей компании упала с 70% до 47% на фоне потери ряда экспортных рынков и сдвига программ отечественного гражданского авиастроения. В целом производство титана в России сократилось на 32,6% до 16,94 тыс. тонн - минимального уровня за последние 10 лет.
Операционные расходы компании сократились лишь на 2,4% до 97,2 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 3,8%, структуру которой компания достаточно давно не раскрывает. В итоге на операционном уровне ВСМПО отразило убыток - впервые за всю историю нашего аналитического покрытия.
Долговая нагрузка компании за год снизилась с 87,0 млрд руб. до 59,8 млрд руб.. Процентные расходы при этом сократились с 15,5 млрд руб. до 7,0 млрд руб. Процентные доходы возросли с 7,3 млрд руб. до 10,5 млрд руб. Помимо этого компания отразила получение положительных курсовых разниц в размере 1,0 млрд руб. против отрицательных 5,2 млрд руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль ВСМПО составила символические 263 млн руб.
По итогам обновления отчетности мы понизили прогнозы ключевых финансовых показателей, отразив снижение объемов производства и выручки компании. В результате потенциальная доходность акций ВСМПО сократилась.
В настоящий момент акции ВСМПО торгуются с P/BV 2026 около 1,0 и не входят в число наших приоритетов.
____________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.