Инвестиционная ловушка подводит многих инвесторов. Почему одни акции стоят дорого, а другие дешево — один из главных вопросов. От причины роста цены акции зависит, стоит ли ее покупать. Разбираем подробнее.
Инвестиционная ловушка — это ситуации, когда компания кажется недооцененной, инвестор закупает ее бумаги, но потом она не растет. Это может быть большая корпорация, у которой начались, казалось бы, временные проблемы, но они очень затянулись (как произошло с «Газпромом»). Или у которой были большие дивиденды, но управление сменилось, и теперь цена будет падать (как произошло с «Норникелем»).
Так попадают в ловушку стоимости. Рассказываем, почему одни акции стоят дорого, а другие — дешево и как избежать убытков.
- От чего зависит цена акции
- Чек-лист проверки перед покупкой
От чего зависит цена акции
Сказать наверняка, почему растут и падают акции и что уже «заложено» в их цену, а что — еще нет, с наскоку не получится. В общем случае цену бумаг всегда определяет баланс спроса и предложения, а на него влияет множество других факторов. В итоге акция стоит столько, на сколько ее «оценивает» рынок. Кто-то видит в компании риски и недостатки, кто-то — возможности и доходы. Что перевешивает — в ту сторону и идет цена.
Инвесторы узнают о новостях и компаниях по-разному и какие-то могут «проглядеть» — недооценить их потенциал. Несколько факторов, которые точно приходится учитывать.
Страна
Российские бумаги по умолчанию недооцененнее американских по мультипликаторам вроде P/E. Но это не значит, что они гарантированно вырастут на сотни процентов в ближайший год или даже пять. Просто у условных США кредитный рейтинг — AA, а у России — BBB. Это значит, что в России выше риск дефолта и кризиса и рынок «закладывал» это в цену еще до 2022 года.
Отрасль
Если и сравнивать акции по мультипликаторам (для справедливости оценки обычно берут P/E), то среди одной отрасли, а не разных. Для примера по данным SmartLab:
«Сбер»
ММК
«Ростелеком»
«Лукойл»
Яндекс
X5 Group
ЛСР
P/E на 2023 год
4,06
4,93
6,9
4,06
17,6
6,56
2,36
Рост акций к 2025 году
10,7%
-45,21%
-6,3%
-13,2%
80,29%
38,06%
-0,77%
На 2023 год у многих ключевых компаний разных отраслей был P/E около 4–6. У застройщика ЛСР значительно меньше — 2,36. Но на недооценку это не указывало — котировки так и не выросли за два года.
С другой стороны, Яндекс можно было воспринять за переоцененный — P/E выше 17. Однако из всех компаний в таблице он вырос сильнее всего. Дело в том, что этот показатель у IT-компаний традиционно выше.
А сфера недвижимости в эти годы сталкивалась с рядом кризисов — так что у многих компаний в ней был низкий P/E, но они не выросли. На металлургию давили экспортные пошлины — и ММК сильно упала несмотря на средний по России показатель.
Контекст
Во время пандемии одним из эмитентов с наибольшим ростом оказалась АФК «Система» — ее дочерняя компания занималась «Спутником».
Люди и события в управлении
Компания может годами платить дивиденды, а потом истечет какая-нибудь договоренность среди управления и это прекратится, потому что конкретный человек среди акционеров считает, что дивиденды платить не нужно. Например, так было с «Норникелем».
Есть и другие факторы в дополнение к фундаментальному анализу:
- Новости.
- ESG.
- Полнота отчетности.
- Доля государства.
- Сила бренда.
И это не считая самих инвесторов. На рынках, где высока доля институциональных инвесторов (как в США), волатильность, степень зависимости от новостного фона всегда ниже, чем в странах с обилием розничных инвесторов в бумагах, которые по неопытности «сбрасывают» или «набирают» их по первым слухам.
Самостоятельно понять причину роста цены на акцию очень трудно. Чтобы не попасться в ловушку стоимости, нужно опираться на актуальные данные и прогнозы, а значит, торговать через помогающего в этом и структурирующего данные трейдера. В «Совкомбанк Инвестициях» все именно так.
Начните инвестировать
Чтобы успешно торговать на бирже, откройте счет у надежного брокера — «Совкомбанк Инвестиции». Вы получите выгодные условия обслуживания и широкий выбор инструментов, включая акции, облигации и фонды.
Открыть счет
Чек-лист проверки перед покупкой
Одно из главных правил — историческая доходность не гарантирует будущую. Показатели можно использовать для небольшой части анализа, но не как основание для решений.
Что обязательно нужно проверить в любом случае:
- Не давят ли на отрасль высокие пошлины или санкции.
- Нет ли у компании высокого долга.
- Не менялось ли управление.
- Какая структура выручки и будет ли на нее что-то скоро влиять.
- Нет ли сильных конкурентов.
- Последние новости.
- Под влиянием чего котировки падали в прошлом.
Если бы искать недооцененные бумаги было просто, эта стратегия не давала бы потенциально высокую доходность. К слову, один из основателей такого подхода — Кен Фишер — позже признавал, что эта стратегия уже не работает так хорошо. Поэтому всегда пристально анализируйте ситуацию на бирже и следуйте четкой стратегии, не срываясь в спонтанные покупки.