Китайский гигант доставки еды и сервисов по требованию Meituan столкнулся с серьёзными финансовыми трудностями, зафиксировав второй подряд квартальный убыток впервые с 2022 года. Основной причиной ухудшения показателей стала жёсткая конкуренция на рынке быстрой коммерции (Q-commerce), где компания ведёт изнурительную борьбу с такими крупными игроками, как Alibaba и JD.com. Усиление конкуренции привело к масштабным расходам на удержание клиентов и партнёров, что в конечном итоге негативно сказалось на прибыльности бизнеса.
По итогам четвёртого квартала, завершившегося 31 декабря, компания Meituan сообщила о скорректированном чистом убытке в размере 15 млрд юаней (примерно $2,2 млрд). Этот результат оказался хуже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали убыток на уровне 12,9 млрд юаней. Для сравнения, годом ранее компания показала прибыль в размере 9,8 млрд юаней, что подчёркивает масштаб текущего ухудшения финансового положения.
Ключевым источником проблем стал основной сегмент бизнеса Meituan — локальная коммерция, включающая доставку еды и офлайн-сервисы. Именно здесь компания понесла операционные убытки в размере около 10 млрд юаней. Причиной стали значительные инвестиции в субсидии для ресторанов, скидки для пользователей и бонусы для курьеров. Эти меры направлены на удержание доли рынка, однако в условиях агрессивной конкуренции они существенно снижают маржинальность.
В целом за 2025 год Meituan также продемонстрировала отрицательный финансовый результат: скорректированный чистый убыток составил 18,6 млрд юаней, тогда как в 2024 году компания показывала прибыль на уровне 44 млрд юаней. Такая резкая смена динамики свидетельствует о структурных изменениях в отрасли, где борьба за клиента становится всё более затратной.
Дополнительное давление на бизнес оказало появление нового мощного конкурента. JD.com, один из крупнейших игроков электронной коммерции в Китае, активно вышел на рынок доставки еды и продуктов. Этот рынок демонстрирует стремительный рост и, по прогнозам, может превысить объём в 1 трлн юаней уже к концу текущего года. Высокий потенциал привлекает новых участников, что усиливает конкуренцию и провоцирует ценовые войны.
Реакция инвесторов на финансовые результаты Meituan оказалась негативной. Акции компании, торгующиеся в Гонконге, заметно снизились ещё до официальной публикации отчётности в четверг, продолжив падение в пятницу, отражая опасения рынка относительно перспектив дальнейшего роста и восстановления прибыльности. Инвесторы всё чаще задаются вопросом, насколько устойчива текущая бизнес-модель в условиях постоянного давления со стороны конкурентов.
Ситуация вокруг Meituan иллюстрирует более широкий тренд в технологическом секторе Китая, где компании жертвуют краткосрочной прибылью ради долгосрочного лидерства. Однако подобная стратегия требует значительных финансовых ресурсов и не всегда гарантирует успех. Если ценовая конкуренция затянется, даже крупнейшие игроки могут столкнуться с необходимостью пересмотра своих подходов к ведению бизнеса.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Meituan posts second consecutive quarterly loss amid costly instant commerce battle (SCMP)
.
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.