Швейцария уходит от сценария почти нулевой инфляции — рынок снова смотрит на энергию
Еще в начале 2026 года Швейцария обсуждалась как экономика, где возможны даже отдельные месяцы с отрицательной инфляцией. Но в марте ситуация сместилась: рост потребительских цен ускорился, и главным драйвером стали подорожавшие энергоносители на фоне конфликта вокруг Ирана и роста глобальных нефтяных котировок.
Швейцарский национальный банк еще 19 марта сохранил ставку на уровне 0%, но прямо предупредил, что краткосрочный прогноз по инфляции стал выше именно из-за энергетического фактора. До этого инфляция поднималась с 0,0% в ноябре до 0,1% в феврале, а теперь обсуждение уже идет не вокруг дефляции, а вокруг устойчивости нового ценового давления.
При этом Швейцария находится в особом положении. Сильный франк частично смягчает импортируемую инфляцию и ограничивает среднесрочное давление на цены. Но у этого есть и обратная сторона: для экспортеров крепкая валюта означает дополнительное давление на маржу и конкурентоспособность. Получается двойной эффект — страна сталкивается и с импортируемым энергетическим шоком, и с валютной нагрузкой на бизнес.
Пока SNB не подает сигналов о резком развороте политики. Средний прогноз по инфляции остается умеренным: 0,5% в 2026 году, 0,5% в 2027-м и 0,6% в 2028-м при ставке 0% на всем горизонте прогноза. Это означает, что регулятор пока воспринимает мартовское ускорение скорее как внешний шок, а не как начало устойчивой внутренней инфляционной спирали.
Для рынка сейчас важен не только сам мартовский скачок, а вопрос, насколько долго продержатся дорогая энергия и геополитическая напряженность. Если давление сохранится, дискуссия о траектории ставки SNB может измениться быстрее, чем ожидали инвесторы. Полная статья здесь: https://internationalinvestment.biz/switzerland/7629-inflyaciya-v-shveycarii-uskorilas-iz-za-cen-na-energiyu.html
#Швейцария #инфляция #SNB #экономика #инвестиции #энергия
