Вы когда-нибудь открывали отчёт брокера и думали:
«Портфель вырос, а денег больше не стало»?
Или видели +25% за год —
и не понимали, где эти проценты в реальности?
Это не ошибка.
Просто важно разделять три вещи:
доходность, деньги на счёте и реальную прибыль — это не одно и то же.
Где чаще всего путаются
Доходность — это изменение стоимости портфеля.
Но это ещё не значит, что вы заработали деньги.
Деньги появляются только тогда, когда:
- прибыль зафиксирована
- учтены комиссии
- удержаны налоги (если они есть)
Налоги: не всегда и не сразу
Важно понимать: налог возникает только при реализованной прибыли.
Пока вы не зафиксировали результат — налога нет
(если только брокер не удержал его при выводе средств или по итогам года, что в любом случае привязано к реализованной прибыли).
Налог возникает:
- при продаже актива с прибылью
- по итогам года — если сформирован положительный финансовый результат
👉 при выводе средств брокер может удержать ранее начисленный налог,
но сам по себе вывод налог не создаёт
Поэтому ситуация «портфель вырос, а денег меньше»
чаще всего не связана с налогами.
Комиссии: реальные потери
Комиссии — это реальные деньги, которые вы теряете.
Но их влияние зависит от стратегии.
Инвестор (редкие сделки):
влияние минимально.
Активный трейдер:
комиссии и проскальзывания становятся критичными.
Если совершать десятки сделок в месяц «на весь объём»,
издержки могут съесть значительную часть результата —
даже если стратегия на бумаге выглядит прибыльной.
Активная торговля ≠ инвестиции
Одна из ключевых ошибок — смешивать эти подходы.
Инвестирование:
- редкие сделки
- налог при фиксации
- комиссии не критичны
Активная торговля:
- высокий оборот
- постоянные комиссии
- проскальзывание
- психологические ошибки
Считать их в одной модели — некорректно.
Именно это часто приводит к выводу
«рынок — это лотерея»,
хотя на самом деле просто были смешаны разные стратегии.
Инфляция: важна, но это не расход
Инфляция — это не списание денег со счёта.
Если у вас было 1 000 000 ₽ и стало 1 200 000 ₽ — деньги на счёте есть.
Но их покупательная способность снизилась.
Поэтому корректно учитывать инфляцию
как фактор, влияющий на реальную доходность,
а не как прямое уменьшение денег.
Инфляция не объясняет, почему номинальный баланс счета не вырос — она влияет на ценность денег, а не на их количество.
Почему кажется, что «денег нет»
Есть несколько реальных причин.
1. Прибыль не зафиксирована
Портфель вырос — но вы ничего не продали.
2. Были просадки
–20%, потом +25% → визуально плюс, фактически восстановление.
3. Активная торговля
Комиссии и ошибки съедают результат.
4. Ожидания ≠ реальность
Человек видит процент, но не понимает, из чего он состоит.
Просадки: почему важна стабильность
Два портфеля могут дать одинаковую доходность на бумаге,
но разный результат по факту.
Например:
- Портфель A: –20%, затем +25% → итог около нуля
- Портфель B: стабильный рост +10% → итог +10%
👉 Формально движения похожи,
но результат для инвестора — разный.
Именно поэтому стабильность важнее, чем «американские горки».
Как посчитать реальный результат
Минимальный алгоритм:
1. Посчитать номинальный зафиксированный результат
(после комиссий и налогов)
2. Оценить изменение покупательной способности денег
(через инфляцию)
Только после этого можно говорить о реальной прибыли.
Простой пример
У вас 100 000 ₽.
Портфель показывает +25% → 125 000 ₽.
Дальше:
Если вы не продавали:
→ налог = 0
→ деньги на счёте = 125 000 ₽
Если зафиксировали прибыль:
→ налог ~13% с прибыли (ставка зависит от уровня дохода)
→ остаётся около 121 750 ₽
И уже после этого корректно оценивать результат
с учётом изменения покупательной способности денег.
И здесь появляется важный вопрос
Если часть результата уходит на издержки,
логично спросить:
можно ли их сократить?
На рынке есть модели,
где базовые операции проходят без брокерской комиссии.
Это не отменяет всех расходов
(например, остаются спреды и возможны депозитарные издержки),
но меняет экономику работы с рынком.
Важно понимать
Отсутствие комиссии — не гарантия прибыли.
Но это:
- убирает системную утечку денег
- делает результат чище
- позволяет объективно оценивать стратегию
При этом для активной торговли даже при нулевой комиссии сохраняются издержки на спред и проскальзывание — они могут быть существенными и требуют отдельного контроля.
Итог
Рынок не обманывает.
Он просто требует точности.
Если вы смешиваете:
- инвестиции и трейдинг
- деньги и проценты
- издержки и изменение покупательной способности
— вы получаете искажённую картину.
Доходность — это цифра.
Реальная прибыль — это зафиксированный результат
с учётом издержек и изменения покупательной способности денег.
Научиться считать реальный результат сложнее,
чем просто открыть приложение.
Но именно это отличает инвестирование от игры.
Если вам близок такой подход — оценить реальные условия работы можно на примере тарифов и инфраструктуры.
👉 Открыть счёт
Лебедев Антон
Эксперт по финансовым рынкам
Для ИК «Фондовый капитал»
👉 Читайте информационный канал компании с аналитикой рынков
👉 Подписывайтесь на канал компании в MAX — там публикуются разборы рынка и аналитика
⚠️ Информация носит ознакомительный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Финансовые инструменты связаны с риском потери капитала.