Европейский энергетический рынок переживает самый серьёзный шок со времён кризиса 2022 года. За неполные две недели цены на СПГ прошли путь от 32 до 70 евро.
При этом фундаментальные проблемы — критически низкие запасы, утрата катарского СПГ и предстоящий сезон закачки — никуда не делись.
🔻Динамика цен
🔸Середина недели принесла частичную коррекцию: 5 марта цены на виртуальном нидерландском хабе TTF откатились до 50 евро, но уже утром 9 марта, после ударов по Рас-Лаффану, выросли до почти 70 евро.
🔸Вечером того же дня Трамп заявил, что война «в значительной степени завершена» и предложил сопровождение танкеров через Ормуз силами ВМС США. 10 марта TTF обвалился на 13,6%, и утром 11 марта цена колеблется в районе 46,70 евро.
🔸Однако КСИР тут же объявил, что не допустит экспорта «ни литра нефти» из региона, что ставит устойчивость отскока под вопрос.
🔻Что давит на европейский рынок?
🔸Кризис накладывается на крайне невыгодную стартовую позицию. Европейские газовые хранилища вошли в отопительный сезон 2025-2026 со значительно меньшими запасами, чем в предыдущие годы: к зиме они не были заполнены до привычных 90%, и уже январе их добили холод и экспорт на т.н. Украину.
🔸Наиболее острая ситуация — в Северо-Западной Европе: Нидерландах, Германии, Бельгии, где хранилища заполнены на 10-25%.
🔸Ключевая проблема европейских запасов — не прямая зависимость от, например, катарских поставок, а перестройка глобальных потоков. Азиатские покупатели, лишённые сейчас четверти своего импорта, начинают перетягивать на себя атлантические грузы из США и Западной Африки, оставляя Европу без достаточного количества спотовых партий.
🔸Конфликт совпал и с планами российских компаний перенаправить СПГ с европейского рынка на азиатские. Это решение опережает график ЕС, где запрет на новые спотовые и краткосрочные контракты с Россией хотели ввести только в апреле 2026 года, а полный запрет — с января 2027 года.
🔸Наконец, европейский газовый баланс получил ещё один удар, когда министерство энергетики Израиля приказало Chevron остановить добычу на крупнейшем газовом месторождении страны — Левиафан, а Energean — на месторождении Кариш. В результате европейцы не только потеряли израильский СПГ, но и получили ещё одного конкурента в лице Египта.
🔸Международное энергетическое агентство прогнозирует рост мирового предложения СПГ на 7% в 2026 году, однако эти объёмы не могут заменить одномоментное выпадение 20% мирового СПГ-экспорта через Ормуз.
Масштаб последствий по-прежнему целиком зависит от длительности конфликта. Худший для Европы сценарий начнёт разворачиваться, если и через три месяца он не завершится: тогда возможно повторение кризиса 2022 года с ценами выше 100 евро.
Текущий отскок цен — результат надежд на остановку войны, но долго эффект не продлится. Ведь даже если всё прекратится в ближайшие недели, рынок СПГ не вернётся к довоенным уровням: геополитическая премия уже заложена в котировки, свои запасы низки, а их пополнение обойдётся ощутимо дороже.
📌 Причем в Евросоюзе пока не предпринимают решительных мер за исключением планов Макрона создать морскую коалицию для сопровождения коммерческих судов через Ормуз после завершения горячей фазы конфликта.
Но если надежды на скорое сворачивание кризиса не оправдаются, европейцам придётся выйти из режима беззаботного наблюдения и «начать что-то решать».
#ЕС #Иран #энергетика