Китай сделал ещё один шаг в противостоянии с Соединёнными Штатами - без громких заявлений, но с чётким сигналом рынкам.
Речь идёт о рекомендациях китайских регуляторов крупнейшим банкам сократить операции с казначейскими американскими облигациями и ограничить наращивание соответствующих портфелей.
⤴️ Технически - это забота о диверсификации и управление рисками, но де-факто - Пекин не будет кредитовать бюджет США в прежних объёмах.
Важно, что это не одномоментный выход и не экстренная распродажа активов, а управляемое «нажатие на тормоз». Китай остаётся одним из крупнейших иностранных держателей долга США - порядка $700 млрд на конец 2025 года и подобные шаги несут для Вашингтона сразу несколько рисков.
Во-первых, рост стоимости заимствований. Казначейские облигации - базовый ориентир для всей финансовой системы. Уже сейчас доходность 10-летних Treasuries устойчиво держится около 4,2–4,4%, что существенно выше средних значений предыдущего десятилетия.
➡️ Снижение спроса со стороны крупного внешнего инвестора автоматически усиливает давление на доходности, а значит - удорожает обслуживание федерального долга, объём которого превысил $38,5 трлн.
Во-вторых, доллар сталкивается с дополнительным структурным вызовом. Его доля в мировых валютных резервах уже снизилась примерно до 40%, против более чем 70% в начале 2000-х.
В-третьих, усиливается уязвимость американской бюджетной модели, основанной на постоянном внешнем финансировании дефицита. В 2024–2025 годах дефицит федерального бюджета США стабильно превышал 6% ВВП, что делает страну особенно чувствительной к изменению настроений внешних кредиторов.
Китай, без резких движений и демонстративных жестов, последовательно сокращает свою вовлечённость в поддержание американской долговой пирамиды. Сигнал ясен, но формально придраться не к чему.
🖱️ Подписывайтесь на меня в МАХ
