Рубль продолжает свое укрепление и уже стоит 75 рублей за доллар. Все это с одной стороны удивительно, а с другой стороны совсем недавно было и 58. В 2022 и 2023 году было рекордное укрепление с 130 до 58.
➡️Поэтому ситуация и удивительная и привычная одновременно. Особенно удивительно то, что курс рубля к доллару по сути не меняется с 2015 года. Такое точно выглядит не привычно.
При этом интересно то, что это происходит на фоне рекордного дефицита бюджета. В таких случаях рубль должен слабеть, а тут наоборот. Почему!?
Все дело в бюджетном правиле, согласно которому дефицит бюджета частично финансируется продажей валюты из ФНБ. Соответственно чем больше дефицит, тем больше министерство финансов продает валюты в рынок для получения рублей для покрытия дефицита бюджета. Что и является основой причиной укрепления рубля.
Есть и другие причины. Это и высокая ставка ЦБ, и профицит торгового баланса и много чего еще. Но работа бюджетного правила сейчас вносит основной вклад в дело укрепления рубля.
➡️При этом можно говорить, что курс рубля таргетируют вместе ЦБ и министерство финансов. Соответственно курс зависит от них. Как они решат, так и будет. Пока у них есть достаточное количество валюты и золота в запасах, у них есть возможность держать рубль крепким.
Да, от крепкого рубля страдают и бюджет и компании экспортеры. Но это лучше чем гипер инфляция, которая появится если закрывать дыры в бюджете обычной эмиссией.
Соответсвенно рубль может начать слабеть в двух случаях. Если будет недостаточно валюты, либо если Минфин и ЦБ откажутся от укрепления рубля по своим причинам.
У меня на этом все. Спасибо за внимание. Ваш Sol.🤝
Мой Telegram про инвестиции.