Рынок, похоже, снова страдает амнезией. Несмотря на все более громкие предупреждения о формировании пузыря вокруг искусственного интеллекта, инвестиционный ажиотаж не только не ослабевает, но и продолжает набирать обороты.
В начале января американский инвестор Рэй Далио прямо заявил: бум AI находится лишь на ранней стадии пузыря, но уже оказывает колоссальное влияние на все сферы экономики. Его мнение разделяют глава JPMorgan Джейми Даймон, а также ОЭСР, Европейский центральный банк и Банк Англии. Даже CEO OpenAI Сэм Альтман признал, что инвесторы «чрезмерно возбуждены» перспективами AI.
Однако рынок предпочитает не слышать. Фондовые индексы США остаются на исторически высоких уровнях: Dow Jones вплотную приблизился к отметке 50 000 пунктов, S&P 500 — к 7000. Участники рынка рассчитывают, что в преддверии выборов власти сделают всё возможное, чтобы избежать экономического спада, а смена руководства ФРС может усилить поддержку рынков.
Тем не менее тревожные сигналы множатся. Вокруг Nvidia формируются замкнутые схемы финансирования и скупки AI‑чипов, у Meta и Oracle стремительно растут внебалансовые долги, а строительство дата‑центров сталкивается с дефицитом электроэнергии и общественным сопротивлением. Всё это напоминает классические признаки перегрева.
Особенно настораживает оценка рынка. Циклически скорректированное отношение цены к прибыли (CAPE) по S&P 500 достигло 39,9 — уровня, превышающего показатели перед крахом 1929 года и кризисом 2008‑го. По мнению многих экспертов, мир действительно может находиться внутри исторического пузыря.
Вопрос не в том, когда он лопнет — через полгода или через пару лет, — а в том, чем это обернётся. По оценке бывшего главного экономиста МВФ Гиты Гопинат, сценарий, подобный краху доткомов, может уничтожить до 35 трлн долларов глобального богатства.
Под ударом окажутся не только частные инвесторы, но и вся финансовая система: долги AI‑компаний, рост цен на энергию и чипы, так называемая «AI‑инфляция».
Даже если пузырь лопнет, сам искусственный интеллект продолжит менять экономику и общество. Но именно нынешняя стадия — сочетание завышенных ожиданий, скрытых рисков и коллективного молчания «внутреннего круга» — делает ситуацию особенно опасной. История показывает: когда рынок всё забывает, расплата обычно оказывается болезненной.
Хотите создать уникальный и успешный продукт? СМС – ваш надежный партнер в мире инноваций! Закажи разработки ИИ-решений, LLM-чат-ботов, моделей генерации изображений и автоматизации бизнес-процессов у профессионалов.
ИИ сегодня — ваше конкурентное преимущество завтра!
Тел. +7 (985) 982-70-55
E-mail sms_systems@inbox.ru
Сайт https://www.smssystems.ru/razrabotka-ai/