Ⓜ️ По данным ЦБ, в ноябре 2025 г. портфель кредитов физических лиц увеличился на 295₽ млрд и составил 38,5₽ трлн (0,8% м/м и 3,6% г/г, в октябре +331₽ млрд). В ноябре 2024 г. он увеличился на 123₽ млрд (существенное отличие). Кредитование значительно ускорилось: выдачи в автокредите остаются на высоком уровне за счёт скидок/льгот от автопроизводителей, ипотека из-за господдержки и снижения ставки четвёртый месяц подряд превышает по выдаче уровни прошлого года (рыночная ипотека превысила показатели прошлого года второй месяц подряд). В корпоративном кредитовании значительное повышение относительно прошлого года:
🏠 Темпы роста ипотечного портфеля в ноябре увеличились на 1,4% (в октябре 1,2%), кредитов было выдано на 501₽ млрд (490₽ млрд в октябре), в ноябре 2024 г. выдали 274₽ млрд. Выдача ипотеки с господдержкой составила 392₽ млрд (370₽ млрд в октябре), почти вся выдача приходится на семейную ипотеку — 358₽ млрд (в октябре 329₽ млрд). Рыночная оживает — 110₽ млрд (120₽ млрд в октябре), уровни прошлого года превышены (69₽ млрд), снижение ставки не проходит бесследно. Четвёртый месяц подряд выдачи в ипотеке превышают прошлогодние, это связано с различными смягчениями и отменами комиссий, также власти продлили действующие уровни возмещения банкам на покупку квартиры до конца года, кроме того, спрос поддерживали новости об ужесточении условий Семейной ипотеки в 2026 году (количество льготных кредитов будет ограничено одним на семью). Недавно разбирал операционные данные ЛСР за III кв. там всё прекрасно, благодаря рассрочкам и снижению ставки.
💳 Портфель потреб. кредитов снизился на 97₽ млрд (-0,7% м/м, в октябре -57₽ млрд). Автокредитный портфель подрос на 53₽ млрд (+1,8% м/м, в октябре +93₽ млрд), спрос стимулируют маркетинговые акции дилеров, программы кредитования с субсидией автопроизводителей, но эффект от повышения утильсбора ушёл. Снижение в потреб. кредитовании связано с ключевой ставкой (ставка в 16% всё ещё заградительная), повышением макронадбавок практически по всем необеспеченным ссудам.
💼 Корпоративный кредитный портфель вырос на 1,9₽ трлн (+2% м/м, в октябре 2,4₽ трлн), в ноябре 2024 г. 0,7₽ трлн. Быстрые темпы роста кредитования преимущественно связаны с постепенным оживлением экономической активности, в том числе на фоне смягчения денежно-кредитной политики (в большинстве случаев кредиты юр. лицам выдаются с плавающей ставкой).
Рассматриваем данную динамику на примере Сбера и ВТБ:
🏦 Отчёт Сбербанка за ноябрь: портфель жилищных кредитов вырос на 2,1% за месяц (в октябре +2%), банк выдал 366₽ млрд ипотечных кредитов (+117,9% г/г, в октябре 353₽ млрд). Портфель потреб. кредитов снизился на 1,1% за месяц (в октябре -0,5%), банк выдал 163₽ млрд потреб. кредитов (+83,1% г/г, в октябре 165₽ млрд). Корп. кредитный портфель увеличился на 0,7% (в октябре +2,6%), корпоративным клиентам было выдано 1,5₽ трлн кредитов (-6,2% г/г, в октябре 3₽ трлн).
🏦 Отчёт ВТБ за ноябрь: кредитный портфель юридических лиц вырос до 17₽ трлн (+3,4% м/м), портфель кредитов физических лиц сократился до 7,333₽ трлн (-0,8% м/м). В 2025 г. банк провёл секьюритизацию (упаковка кредитов в облигации) части кредитов физлиц (потребность в капитале и ликвидности).
📌 В корпоративном кредитовании взрывной рост по сравнению с прошлым годом, ипотека не отстаёт — это явно негативный сигнал для будущего снижения ставки (с января 2026 г. поднимут НДС до 22%, а первое заседание ЦБ ожидается в феврале). Снижение ставки до 16% продолжит благоприятно влиять на выдачу в ипотеке (особенно на рыночную, результат снижения до 16,5% виден в этом отчёте), в автокредитном портфеле ушёл эффект утильсбора (сокращение в ~2 раза), но прирост всё равно выше прошлого года.
С уважением, Владислав Кофанов
Телеграмм-канал: t.me/svoiinvestor