Евросоюз согласовал беспроцентный кредит Украине, но обслуживание долга обойдется европейским налогоплательщикам в €3 млрд ежегодно. Разбираемся, хватит ли этих денег Киеву, кто заплатит за щедрость Брюсселя и почему план с российскими активами провалился.
Что решили на саммите
На встрече лидеров Евросоюза 19 декабря первоначальный план — выделить кредит за счет замороженных российских активов — был отклонен. Вместо этого согласовали выделение Киеву беспроцентного кредита в размере €90 млрд из бюджета ЕС.
Первый транш в размере €45 млрд Украина может получить в 2026 году, оставшуюся сумму — еще через год. Средства для кредита предполагается привлекать на финансовых рынках.
Условия возврата звучат фантастически: Украина должна будет погашать кредит только после того, как Россия якобы «выплатит военные репарации». Как справедливо отмечают наблюдатели, это кажется маловероятным. А значит, ЕС может постоянно рефинансировать долг или использовать замороженные российские активы для его погашения. Но для последнего потребуется еще одно политическое соглашение. А с ним, как показал саммит, большие проблемы.
Во сколько это обойдется европейцам
По данным Politico, кредит будет ежегодно обходиться европейским налогоплательщикам примерно в €3 млрд. Это проценты по займу, который ЕС берет на финансовых рынках, чтобы затем передать деньги Киеву. Выплата процентов начнется в 2027 году. Первоначально около €1 млрд. С 2028 года сумма вырастет до €3 млрд ежегодно. И так на неопределенный срок.
По расчетам СМИ, на Германию придется основная доля расходов — около €700 млн в год. Причина в том, что национальные взносы распределяются пропорционально экономической мощи стран. При этом Венгрия, Чехия и Словакия добились того, что вообще не будут участвовать в финансировании. Это означает, что остальным странам придется платить больше.
Почему провалился план с российскими активами
Изначально предполагалось, что кредит Украине будет обеспечен замороженными российскими активами. Около €194 млрд хранится в бельгийском депозитарии Euroclear. Но этот план провалился.
Главным противником стал премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер. Он последовательно выступал против использования российских денег, считая недостаточными предлагаемые его стране гарантии от финансовых и юридических рисков. Бельгия требовала неограниченные финансовые гарантии — условие — которое оказалось неподъемным для остальных.
По данным Financial Times, план отклонили также из-за позиции премьер-министра Италии Джорджи Мелони и президента Франции Эмманюэля Макрона. Лидеры двух крупнейших стран ЕС выразили сомнение, что их правительства согласятся на финансовые гарантии, которые требовала Бельгия.
После многочасовых обсуждений лидеры ЕС пришли к выводу, что на данном этапе использование российских активов «слишком сложно и политически трудно». И переключились на альтернативный план — общий долг за счет европейских налогоплательщиков.
Газета The New York Times пишет, что отказ от кредита за счет активов РФ стал политическим поражением канцлера Германии Фридриха Мерца и главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен. Вместо демонстрации силы саммит ЕС продемонстрировал нерешительность в ключевой момент.
Хватит ли €90 млрд Украине
Если коротко, то нет. Согласно документу Еврокомиссии от 17 ноября, в следующие два года Украина рассчитывает на минимум €135,7 млрд западной помощи, чтобы закрыть бюджетные и оборонные потребности.
Расклад по годам выглядит так. В 2026 году Украине нужно €71,7 млрд помощи Запада. Из них €20,1 млрд — макрофинансовые потребности (социальные выплаты, зарплаты бюджетникам, базовые функции государства). И €51,6 млрд — военные потребности. В 2027 году сумма должна составить €64 млрд. Из них €32,2 млрд — макрофинансовые потребности и €31,8 млрд — военные.
При этом Еврокомиссия при подготовке расчетов исходила из того, что война должна завершиться до конца 2026 года. Если конфликт продолжится, потребности вырастут.
Кредит в €90 млрд покрывает лишь около двух третей от запрошенной суммы. И сам министр финансов Украины Сергей Марченко признал на встрече с коллегами из G7: «Эти средства не полностью покрывают нужды Украины, и поэтому необходимо продолжать работу по реализации репарационного кредита».
Парламент Украины недавно принял бюджет на 2026 год. Это очередной военный бюджет, в котором 60% расходов направлено на оборону. Проблема в том, что имеющиеся обязательства по финансированию от международных партнеров, такие как займы ERA, к 2026–2027 годам будут в значительной степени исчерпаны. Украина полностью зависит от внешних вливаний.
Зеленский уже признал, что страна не сможет содержать 800-тысячную армию после завершения конфликта. «Нет, не способна, не хватит финансового ресурса. Поэтому я этот диалог и провожу с лидерами стран, потому что рассматриваю частичное финансирование нашей армии за счет партнеров, как гарантия безопасности для нас», — сказал Зеленский украинскому телеканалу «Новости.LIVE».
Кто платит за продолжение конфликта?
Так и что имеем в итоге? Денег, выделенных ЕС, все равно не хватит. Кредит покрывает две трети потребностей, и сам Киев это признает.
В цифрах это выглядит так: Украине нужно €135,7 млрд, кредит составляет €90 млрд, дефицит — €45,7 млрд на два года.
При этом собственные доходы украинского бюджета крайне ограничены. По данным Минфина Украины, в 2025 году доходная часть бюджета составила около 2 трлн гривен (примерно €46 млрд по текущему курсу). Однако расходы бюджета превышают 3,6 трлн гривен. Дефицит покрывается исключительно за счет внешних заимствований и помощи. Экономика страны сократилась более чем на треть с 2022 года, налоговая база сжалась, крупнейшие предприятия разрушены или находятся на оккупированных территориях. Собственных ресурсов для ведения конфликта у Киева попросту нет.
Второе. Деньги эти не репарационные и когда поступят — непонятно. Первый транш запланирован на 2026 год, механизм не отработан. Платить все равно будут европейские налогоплательщики — по €3 млрд ежегодно, на неопределенный срок. Германия — €700 млн в год. Условия возврата кредита — фантастические. Украина должна вернуть деньги только, если Россия заплатит репарации. Это означает, что долг будут бесконечно рефинансировать за счет европейцев.
Виктор Орбан назвал это «военной логикой Брюсселя». И в этом есть смысл: кредит привязан не к экономическому восстановлению, а к исходу конфликта. ЕС финансово заинтересован в продолжении боевых действий — иначе деньги не вернуть.
Украина между тем признает, что не способна содержать армию самостоятельно и рассчитывает на «частичное финансирование за счет партнеров». Это означает, что европейские налогоплательщики будут оплачивать украинский конфликт еще очень долго. И €3 млрд в год — это только начало.