Как банки реализуют количественное смягчение (QE

Как банки реализуют количественное смягчение (QE)

Что это вообще за QE? На самом деле я про это писал, но с тех пор прошло 4 года.

QE - это прежде всего инструмент монетарной политики для увеличения денежной массы (ликвидности) и снижения долгосрочных процентных ставок в экономике, когда стандартный инструмент (ключевая ставка) уже неэффективен

В рамках QE ЦБ проводит финансирование потребностей государства, если эти потребности экстренные (как было в Ковид), или их объем велик (как в РФ сейчас).

ВАЖНО! ЦБ не может давать напрямую деньги, печатать их или занимать.

Функция ЦБ - регулировать рынок, делать так, чтобы инфляция росла в рамках определенного коридора уровней (таргета), ставка стимулировала рост экономики (или замедляла рост, когда требуется), безработица была в рамках норматива и т.д.

Но что делать, если государству нужны деньги? А как правило, в современном мире так и происходит и сообщения типа "долг такого-то государства ХХ% - это именно про ситуацию, когда притока денег в бюджет не хватает для покрытия расходов". Обычно, это связано или с экспансионистской политикой, или со старением населения, или со слабыми показателями роста экономики. Причин больше, конечно.

Итак, где взять деньги?

1.Минфин выпускает долговые ценные бумаги (облигации, они же бонды, в США это трежериз), а ЦБ их покупает.

2.Но т.к. у ЦБ нет возможности делать это напрямую, фактически, покупателем выступает один из коммерческих банков, а ЦБ осуществляет с ним обмен: бонды берет себе на баланс, а банку на счет вешает запись о поступлении денег.

Это, конечно, не бумажные деньги, это просто запись. За счет нее коммерческий банк теперь может высвободить капитал на эквивалентную сумму и выдать кредит. Или приобрести более рисковый инструмент.

Таким образом, государство через КБ фактически просит ЦБ купить у него долговые обязательства под определенный процент. Этот процент - компенсация инфляции, вынужденная мера, а не бонус.

Если КБ нужны бумажные деньги, КБ может обратиться к ЦБ и в рамках вот этой записи о переводе цифровых денег за бонды, ЦБ их выпустит. Иначе говоря, ЦБ не печатает деньги просто так, нужно веское финансовое основание. Выпуск бумажных денег без операции заимствования не производится.

PS.Сравните с крипторынком, где любой может просто напечатать токенов, ничего никому не обещая, без займа или выпуска продукта с экономической стоимостью.