Неделя выдалась насыщенной: отчёты компаний, проблемы отдельных эмитентов, решения ЦБ, новости по дивидендам, золоту и ОФЗ. Собрал главное без воды.
🏛 Экономика
Инфляция РФ — 0,14% за неделю, годовая ушла ниже 7% (Росстат).
Золото — $4190 за унцию (+5% за неделю) на ожиданиях снижения ставки ФРС.
❇️ Минфин:
— $SU26252RMFS5 ОФЗ-ПД 26252 разместил ₽113,5 млрд при спросе ₽203 млрд; доходность 14,95%.
— обещают выпустить ОФЗ в юанях — купон: 3,2 г. доходность — 6,25–6,5%, 7,5 лет — доходность до 7,5%.
📉 Кризисы компаний
🪓 Сегежа
— МСФО: выручка ₽68,3 млрд (-10%), чистый убыток ₽19,5 млрд.
— РСБУ: выручка ₽3,07 млрд (+2%), убыток ₽11,21 млрд (против ₽4,89 млрд).
— Долговая нагрузка критическая. Опции выживания: рефинансирование под высокий процент либо новая допэмиссия.
⛽️ Лукойл — Может не выплатить дивиденды за 2П25 из-за слабого свободного денежного потока.
🟥 РЖД — хронический кризис, долг достиг ~₽5 млрд, подключилось государство пытаются спасти смерть перевозчика.
🏧 Банки
🏦Совкомбанк — прибыль за 10 мес ₽18,96 млрд (-1,7).
🍸Альфа-Банк — прибыль ₽221,6 млрд (+15%).
🏦 МКБ — прибыль ₽28,9 млрд (-8%).
📱 МТС-Банк — прибыль ₽12,6 млрд (+3%). (читай мой разбор МТС)
🏦 ВТБ — прибыль ₽265,4 млрд (-10%).
🏦 Сбер — поддерживает приватизацию НСПК / «карты Мир» , прогнозирует снижение ставки ЦБ на 0,5 п.п. в декабре, готовится к декабрьскому смягчению. — отожмут скорее всего сервис и не будет у нас экономии на переводах.
🧾 Отчётности компаний
🚛 Сырьё / энергетика
⛽️ Газпром — выручка 9 мес ₽7,16 трлн (-4,5%), прибыль ₽1,18 трлн (-11,8%).
⛽️ Транснефть — прибыль ₽244,5 млрд (-7%).
🚢 НМТП — прибыль ₽31,8 млрд (+4,5%).
⛽️ Роснефть — ожидания: выручка 3кв25 -18%, прибыль ₽35 млрд против ₽153 млрд.
🌾 ФосАгро — прибыль -24%, выручка +4,6%.
🛰️ Телеком / IT
📞 МГТС — прибыль ₽20,9 млрд (+23%).
🏛 Мосбиржа — чистая прибыль в 2025 может упасть до -25%.
💻 Астра — ЗКВ: прибыль ₽0,15 млрд (-74%), РСБУ: прибыль ₽336 млн (-в 8,7 раз).
🏗 Девелоперы
🏠 Эталон — СД рекомендовал не платить дивиденды за 2024.
Акрон — продажи +9%, прибыль +36%.
🛒 Ритейл
💊 Озон Фарма — рекомендовали дивиденды 0,27 ₽/акция; отсечка 12 января.
🪄 Интересное
— Отжатый Домодедово выставили на продажу и пока не продадут дивидендов не будет.
— Банки давят маркетплейсы: обсуждается регулирование платформ, скоро заберут у нас возможность экономить.
— Банкнота 10 000 ₽ — депутаты обратились к Набиуллиной с просьбой выпустить. косвенное признание того, что рубль ослаб.
💭Итоги недели
Большинство индустриальных и розничных компаний показали либо убытки, либо резкое падение прибыли — на фоне общего роста только в банках и IT. Разрыв в качестве бизнеса становится очевидным.
Получил купоны по 29025 → и докупил 29024, остаток — в золото.
Есть гипотеза, что летний рост ОФЗ был частично связан с тем, что крупные корпорации и банки активно докупали, чтобы перекрыть сроки по собственным обязательствам и улучшить баланс к осени. Формально это подтверждается — в отчётностях ВТБ, МТС, РЖД и ряда других компаний видно увеличение портфелей долговых бумаг, а также рост доли облигаций в структуре активов. Для многих корпораций ОФЗ действительно были удобным инструментом: высокая доходность, низкий риск, быстрый оборот средств.
Важно понимать, что это была не основная причина августовского скачка. Массовые покупки ОФЗ корпорациями могли усилить движение, но главную роль сыграли ожидания скорого снижения ключевой ставки, укрепление рубля и дефицит предложения со стороны Минфина. Именно эти факторы разогнали ОФЗ на 10–12%, после чего рынок откатился, когда стало ясно, что ЦБ менять риторику не собирается.
#инвестиции #акции #облигации #экономика #новости #отчёты #дивиденды #банки #ставки #офз