Сегодня стартовал 16-й Инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!».
В течение двух дней, до 3 декабря, ведущие эксперты и представители бизнеса будут обсуждать ключевую тему этого года: «Движение вверх: смелые решения для новой экономики».
Давайте разберем некоторые тезисы, которые уже были озвучены.
Глава Центробанка России Эльвира Набиуллина объяснила, почему предоставление бизнесу "дешевых" кредитов не всегда приводит к росту производства, а может, наоборот, вызвать инфляцию – то есть рост цен.
Она подчеркнула, что если многие предприятия одновременно получают доступ к дешевым деньгам, они начинают активно конкурировать за одни и те же ограниченные ресурсы. В первую очередь, это рабочая сила, а также оборудование и материалы.
Когда каждая компания с дешевыми деньгами пытается нанять больше людей или купить новые станки, возникает дефицит. Работники могут требовать более высокую зарплату, а производители оборудования – поднимать цены из-за повышенного спроса.
В итоге это приводит не к увеличению объемов производства по всей стране, а к тому, что ресурсы просто перетекают от одних компаний к другим, а их стоимость для всех только растёт. Этот рост стоимости ресурсов неизбежно отражается на конечных ценах товаров и услуг, что и приводит к инфляции.
Набиуллина добавила, что низкие процентные ставки способствуют росту производства только тогда, когда в экономике достаточно свободных ресурсов, особенно рабочей силы. Если же таких ресурсов нет, то "дешевые деньги" просто подогревают инфляцию.
Также глава ЦБ призвала бизнес не сводить все проблемы только к высокой ключевой ставке. Она подчеркнула, что стабильно низкая инфляция не менее важна для здоровой работы предприятий, поскольку позволяет планировать расходы и доходы, не опасаясь быстрого обесценивания денег.
Заместитель главы администрации президента Максим Орешкин рассказал о новых, неочевидных факторах, которые сегодня влияют на курс рубля. По его словам, эти факторы часто упускаются из виду в стандартных экономических прогнозах.
1. Изменения в экспорте и импорте.
Если раньше цена на нефть сильно влияла на приток валюты, то теперь, благодаря бюджетному правилу, это влияние стало меньше. Зато растет экспорт товаров и услуг, не связанных с нефтью и газом, что увеличивает поступление валюты в страну и поддерживает рубль.
Также Орешкин отметил, что майнинг криптовалюты в России – это уже значительные суммы. По сути, это "скрытый" экспорт, ведь криптовалюту можно использовать для оплаты импорта. Этот новый поток также влияет на валютный рынок, добавляя предложение валюты (или эквивалента) и помогая рублю.
Правительство активно принимает решения, которые сокращают объемы импорта. Например, повышение утильсбора на автомобили привело к значительному сокращению ввоза машин.
Меньше импорта – меньше спрос на иностранную валюту, что естественным образом укрепляет рубль. И такие меры касаются не только автомобилей, но и целого ряда других отраслей.
2. "Обеление" экономики и долги.
Усилия по борьбе с нелегальным (серым) импортом не только увеличивают налоговые поступления и выравнивают конкуренцию для честного бизнеса, но и снижают спрос на валюту.
Ведь для "серого" импорта часто требуется обналичивание и покупка валюты по теневым схемам. Меньше "серого" импорта – меньше спрос на валюту, что способствует укреплению рубля.
Российские компании активно замещают свои долги перед иностранными кредиторами займами внутри страны. Это означает, что им больше не нужно покупать большие объемы иностранной валюты для выплаты внешних долгов, что также убирает давление с рубля и способствует его укреплению.
Таким образом, по словам Орешкина, рубль сейчас поддерживают несколько новых и мощных внутренних факторов, которые необходимо учитывать при оценке его стабильности.