Центробанк России готовится сделать важный шаг: снять запрет для инвестиционных фондов на вложения в криптовалютные производные инструменты. Уже в первом квартале 2026 года регулятор планирует внести поправки в нормативный акт № 4129-У, который в данный момент блокирует доступ управляющих компаний (УК) к таким продуктам.
Почему этот запрет был введён — и зачем его отменяют
Сейчас УК не могут инвестировать в расчётные деривативы, связанные с криптовалютами — регулирование это прямо прописано в 4129-У.
Однако ЦБ уже снял подобные ограничения для других профессиональных участников рынка через разъяснительное письмо.
Для фондов же дело сложнее: запрет закреплён в нормативно-правовом акте, и побороть его можно только через формальные изменения.
Когда поправки вступят в силу (по плану — в I квартале 2026), фонды смогут инвестировать в деривативы на криптовалюту, но речь именно о расчётных инструментах — без реальной поставки монет.
Что это значит для фондового рынка
По задумке ЦБ, нововведение сделает условия для фондов более сравнимыми с брокерами. Сейчас брокеры уже могут продавать квалифицированным инвесторам производные продукты, привязанные к криптовалютам, но УК не имеют такого права.
При этом регулятор планирует ввести перечень базисных активов, на которые можно будет выпускать эти ПФИ.
Какой будет целевая аудитория
Речь идёт не о массовом допуске: ЦБ озвучивает, что крипто-деривативы могут быть доступны профессиональным и квалифицированным инвесторам — управляющие компании, которые работают с фондами, будут действовать в рамках строгих правил.
Это часть более широкой инициативы: в марте 2025-го ЦБ предложил запустить экспериментальный легальный режим (ЭПР) для крипто-активов.
В рамках этого режима операции с цифровыми финансовыми активами могли бы получить «ограниченный круг» участников — особо квалифицированных инвесторов.
Возможные риски и ожидания
1) Регуляторные барьеры. Даже после изменений ЦБ планирует жёсткие лимиты и требования — фондам придётся соблюдать новые правила сегрегации активов и риск-контроля.
2) Ограниченный доступ. Не все УК смогут или захотят сразу включать крипто-деривативы в портфели, особенно в фондах массового инвестирования.
3) Рыночные ожидания. Если всё пойдёт по плану, а фондовый рынок отреагирует положительно, это может привлечь институциональный капитал в российскую криптоиндустрию.
Вывод
• Банк России готов изменить 4129-У, чтобы убрать запрет на деривативы на криптовалюты для фондов.
• Поправки ожидаются в первом квартале 2026 года — и позволят управляющим компаниям работать с расчётными ПФИ на криптовалюту.
• Это решение направлено на уравнивание возможностей между брокерами и фондами, но доступ будет не для всех — только для профессиональных участников.
• В долгосрочной перспективе шаг может стимулировать институциональный интерес к цифровым активам и повысить ликвидность российского крипторынка.