Центробанк России оказался в непростой ситуации: Эльвира Набиуллина теперь вынуждена играть на таком поле, где любое её решение напрямую влияет на экономику — и при этом делать это так, чтобы не оказаться во всём виноватой.
Впрочем, легко сказать, сложно сделать, особенно когда за твоими плечами – весь финансовый организм страны.
Экономика восстановилась — но кто за это отвечает?
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в рамках «Конгресса финансистов Казахстана» уверенно заявила, что российская экономика успешно восстановилась после шоков 2022 года и смогла приспособиться к бесконечным западным санкциям. По её словам, заслуга здесь частично принадлежит гибкой макроэкономической политике и плавающему курсу рубля.
Но заявление, призванное воодушевить граждан, вызвало недоумение у экспертов. Дело в том, что Центробанк — это не фабрика экономического роста. Его главная задача — поддерживать стабильность, а улучшение экономических показателей традиционно лежит на других ведомствах.
Центробанк оказался в новом, неудобном положении
Финансовый аналитик Александр Тимофеев обратил внимание на то, что ситуация для ЦБ изменилась после 2022 года. Раньше основной фокус Банка России был на курсе рубля, а инфляция стояла на втором плане. Сегодня же на курс рубля влияют и другие органы власти, и экспортёры, что частично смещает привычные функции регулятора.
Таким образом, ЦБ сосредоточился на стабилизации инфляции, поставив амбициозную цель — снизить её до 4%. Для этого регулятор начал повышать ключевую ставку, что напрямую вмешивается в экономику: кредиты стали дороже и менее доступными, а экономика, которая до этого показывала хоть какой-то рост, фактически остановилась.
Набиуллина и её «тяжёлое бремя»
«Набиуллина стала важным аспектом экономической политики. Когда она говорит про восстановление экономики, это немножко оправдание того, что произошло со ставкой. Она вынуждена играть на таком поле и давать комментарии». При этом Тимофеев напомнил, что на экономику влияет не только Центробанк, но и другие органы денежных властей.
Ключевая ставка: панацея или проблема?
Политика ЦБ давно вызывает вопросы у экономистов. Михаил Хазин, например, считает, что повышение ключевой ставки не снижает инфляцию. На неё сильнее влияет курс рубля, ведь большинство товаров в стране либо импортные, либо состоят из импортных комплектующих. Решение Хазина — реальное импортозамещение, а не простое переклеивание шильдиков на китайских товарах. Тогда экономика станет более независимой от колебаний валюты, а цены — стабильнее.
Более того, некоторые эксперты утверждают, что повышение ключевой ставки иногда ускоряет инфляцию. Причина проста: кредиты становятся недоступными, компании не могут расширять производство, предложение остаётся прежним, а спрос растёт — и цены ползут вверх. Такая же логика касается и экспортёров, которые напрямую влияют на курс рубля и, соответственно, на инфляцию.
Даже президент России Владимир Путин обращал внимание на этот парадокс. Он предлагал бороться с инфляцией не путём снижения спроса — когда ЦБ делает кредиты недоступными и пытается охладить экономику — а повышением предложения. Чем больше товаров на рынке, тем ниже цены, и тут, согласитесь, логика железная.
Вывод
На мой взгляд, Центробанк оказался в очень сложной ситуации: с одной стороны, ему нужно держать инфляцию под контролем, с другой — его действия напрямую влияют на экономический рост.
Ставка — это не волшебная палочка, а инструмент, который требует тонкой настройки и учёта множества внешних факторов.
В итоге создаётся впечатление, что ЦБ пытается одновременно играть в шахматы и в футбол на одном поле — и это, мягко говоря, непросто.
А как вы считаете, может ли Центробанк реально стабилизировать экономику, не мешая росту? Или всё это — игра в догонялки с последствиями санкций и мировых колебаний курсов? Делитесь своим мнением в комментариях.
Также подписывайтесь на мой канал, это мотивирует меня чаще писать для вас статьи на разные популярные темы.
Популярное на канале: