Всем привет, на связи Эван!
Коллеги из Forbes опубликовали интересный опрос 166 управляющих фондами от Bank of America:
- 54% респондентов считают, что акции технологических компаний, связанных с ИИ, слишком дорогие.
- 60% вообще уверены, что мировые акции переоценены.
А теперь интересный факт: эти же самые управляющие увеличили долю американских акций в портфелях до максимума за 8 месяцев!
1. Перегрев рынка и феномен ETF
NASDAQ 100 взлетел на 18% с начала года, P/E подскочил до 28x (норма 23x). То есть рынок явно перегрет.
Но почему никто не выходит?
Секрет в механике ETF:
NVIDIA — главная звезда ИИ. Она занимает огромную долю в S&P 500 и NASDAQ 100. Эта компания выросла на 30% с начала года и на 1200% за последние 5 лет.
А теперь ключевой момент:
В мире очень популярны ETF-инвестиции — когда вы покупаете не отдельные акции, а целый "набор" через биржевой фонд.
И когда инвесторы вкладывают деньги в индексные ETF, эти деньги идут в том числе в NVIDIA, Microsoft, Apple и других ИИ-гигантов пропорционально их весу в индексе.
И сдуть такой "пузырь" практически невозможно, пока работает эта механика.
2. Расширение инвестиций в инфраструктуру ИИ
Но акции — это только верхушка айсберга.
Инвестиции идут не только в акции ИИ-компаний, но и в саму инфраструктуру.
Например, проект Stargate — масштабная инициатива по строительству ИИ-инфраструктуры в США. Десятки миллиардов долларов инвестиций в дата-центры, чипы, вычислительные мощности.
То же самое в Китае: посмотрите на акции Alibaba (BABA) — компания активно развивает собственные ИИ-направления.
+95% с начала года.
Это не пузырь, это геополитика. Страны соревнуются за технологическое доминирование!
3. Энергетика и урановый бум
И даже это еще не всё:
Для работы всех этих ИИ-систем нужна огромная энергия. Дата-центры требуют всё больше и больше. Поэтому Microsoft, Google, Amazon обсуждают контракты с атомными станциями.
К чему это привело: ETF урановых компаний растут вслед за ИИ-бумом.
Взгляните, например, на рост URA с начала года — это биржевой фонд (ETF), отслеживающий мировой рынок урановой промышленности.
+107% с начала года.
4. Можно ли теперь назвать это пузырём?
Я бы назвал это новой реальностью. ИИ, как и интернет, стал частью нашей жизни.
Почему я не верю в скорый крах:
✅ Государства вкладывают триллионы
✅ Корпорации перестраивают бизнес-модели
✅ Энергетика адаптируется
✅ Инвесторы продолжают покупать (несмотря на слова!)
✅ Люди меняют поведение — ChatGPT стал частью жизни
Это не тюльпаномания — это системная трансформация экономики. Да, оценки высокие. Да, P/E зашкаливает. Да, волатильности и коррекций не избежать.
Но бум в ИИ не прекратится в ближайшее время. Ставить против этого тренда — как ставить против интернета в 2000-х.
Даже управляющие фондами, которые говорят про пузырь, увеличивают позиции в американских акциях. Они видят риски, но понимают: пропустить эту волну — еще рискованнее.