Вчера прошла новость о том, что магазин Золотое Яблоко решил разместить ЦФА, чтобы привлечь деньги на развитие сети. И что интересно, в основном покупатели ЦФА - это мужчины и это попытка привлечь их внимание и заманить в свои магазины. И хотя размещение вчера началось, но вчера же оно и закончилось потому, что за один день набралось нужное число заявок, предлагаю разобрать этот громкий выпуск.
Что размещается
Для начала поясню, что ЦФА - это цифровой финансовый актив, но это широкое название для целого класса разных бумаг. В данном случае размещаются аналоги облигаций, то есть долговые бумаги. Магазин берет в долг и обещает каждый месяц выплачивать купоны, а через 12 месяцев вернуть номинал. Магазин собрал 1 миллион заявок на 1000 рублей каждая, то есть разместил ЦФА на один миллиард рублей и это за один день!!!
По данному выпуску предусмотрена ежемесячная выплата купона по ставке 17.5% до уплаты НДФЛ или 15.225% за вычетом 13%. Много это или мало должно познаваться в сравнении. Вот по свежему выпуску облигаций от Новабев ставка купона 14.5%, то есть намного ниже. А вот ГлавСнаб готов дать по своим бумагам 23.5%. Но в процессе размещения облигаций ставка купона может упасть если будет большой спрос на бумаги и надо будет кого-то отсечь. А вот если ЦФА размещаются по 17.5%, то столько они и будут платить. Тут кто первый подал заявку, того и тапки.
И последнее время на платформе Альфа-Банка, где и размещалось Золотое Яблоко тапки разбирают очень быстро, а тут еще такая реклама от средств массовой информации.
Так 17.5% - это много или мало?
Но вернемся к тому большая доходность нас ждет по выпуску или нет. Вот как определить Золотое Яблоко ближе к Новабэв по надежности или к ГлавСнабу? Если открыть презентации обоих эмитентов, то там будет очень много красивых эпитетов:
Золотое Яблоко - это лидер российского бьюти - рынка и один из крупнейших международных бьюти-ретейлеров.
Звучит круто? А помните в свое время в Москве был магазин "Арбат Престиж"? Там были хорошие цены и разная косметика. Но что-то пошло не по плану и крупная сеть магазинов закрылась. Такое бывает. И я уже ни раз писала у себя на канале, что маркетологи при создании описания ЦФА не скупятся на эпитеты, но дефолты допускают и "крупнейшие" компании.
Оценить состояние компании можно по ее отчетности. Но "Золотое Яблоко", а на самом деле ООО "Екатеринбург Яблоко" не размещает отчетность в открытых источниках, поэтому о реальном положении дел в компании можно только гадать. И тут я не запугиваю, я поясняю. И тут очень сложно найти грань, а ведь возможно 2 крайних варианта:
- Золотое яблоко размещает ЦФА потому, что может занять дешево у частных инвесторов и для этого не требуется публикация отчетности в открытом доступе;
- У компании огромная долговая нагрузка, поэтому банки уже отказывают ей, приходится искать новые варианты. Возможен такой вариант, что дела у Яблока идут не лучше, чем у М.Видео? Возможен, но не утверждаю, что это так.
В этом плане покупка ЦФА - это инвестиции в слепую. Мы видим красивую картинку, известный бренд, много лестных слов, прям как на юбилеи, отмечаемом на работе, когда каждому хочется сказать что-то приятное. А вот что прячется за картинкой - вопрос, ответ на который, дай Бог мы никогда не узнаем.
Можно посмотреть отчет компании по РСБУ, но надо понимать что это не МСФО, это не отчетность по группе компаний, а только по отдельному юридическому лицу и тут могут быть свои нюансы.
Стоит ли покупать ЦФА?
А вот тут каждому стоит ответить на этот вопрос самостоятельно. Как я уже писала, ЦФА - это широкий класс активов. Кто-то может выбрать для себя долговые бумаги наподобие облигаций, а кто-то цифровые токены на предметы искусства чем-то напоминающие лотерейные билеты: повезет - не повезет, но кому-то оно и надо, получить немного адреналина. Но долговые ЦФА тоже бывают разные. Вот на той же платформе, где размещалось Золотое Яблоко можно приобрести бумаги от Альфа-Банка - высоконадежной конторы. На платформе от Т-Банка есть бумаги эмитированные структурами желтого банка и это тоже высоконадежные активы. А если брать высокорискованные активы, то есть стратегия покупки большого числа разных бумаг и тут расчет прост: инвестор берет бумаги с большим доходом и понимает, что по части из них эмитенты не выплатят все, что должны, но в среднем доход будет не так уж и плох.
Покупаю ли я ЦФА? Покупала пока доходность по ним после уплаты НДФЛ была выше, чем моя ставка по ипотеке. А сейчас не покупаю. Мне нет смысла получать от Золотого Яблока 15.225% на руки, когда Сберу мы с мужем платим 16.1%. Мне выгоднее любую свободную 1000 рублей отправить на досрочное погашение ипотеки.
Приглашаю вас подписываться на мой закрытый канал на Дзене. Вчера я там рассказывала про ОФЗ.