ОФЗ: «плавающий» или «постоянный» купон — как выбрать без ошибок

Сегодня ставки всё ещё высокие. Разберёмся простыми словами, какую облигацию федерального займа выбрать новичку: с постоянным купоном или с плавающим.

Что это вообще такое

• ОФЗ — облигации государства. Вы даёте деньги взаймы, а взамен получаете купоны — регулярные процентные выплаты — и возврат суммы в день погашения.
• Постоянный купон — размер выплаты фиксирован и не меняется.
• Плавающий купон — размер выплаты периодически пересчитывается по средней рыночной ставке между банками. Проще: «выплата подстраивается под рынок».

В чём разница на практике

• Постоянный купон:
  выплаты предсказуемы;
  если общие ставки в стране снижаются — цена таких облигаций обычно растёт;
  
  − если ставки вдруг вырастут — цена может просесть.
• Плавающий купон:
  выплаты «идут в ногу» с рынком;
  цена таких облигаций обычно ближе к номиналу, меньше скачет;
  
  − если ставки снижаются — со временем купоны тоже становятся меньше.

Когда что выбирать — короткие сценарии

• Ждёте снижения ставок в ближайшие 1–2 года?
  Берите постоянный купон: зафиксируете высокую доходность сейчас и можете заработать на росте цены.
• Боитесь, что ставки задержатся высокими или будут «пилить»?
  Подойдёт плавающий купон: выплаты подтягиваются к рынку, цена спокойнее.
• Нужна железная предсказуемость выплат по сумме?
  Постоянный купон.
• Важнее, чтобы цена не «прыгала»?
  Плавающий купон.

Как выбрать пошагово

1. Определите срок. До 1–2 лет и важна стабильность цены — склоняемся к плавающему. Горизонт 2–4 года и хотите поймать падение ставок — постоянный.
2. Разделите сумму. Возьмите оба типа купона в долях 50/50 или 60/40 — так спокойнее.
3. Сделайте «лестницу». Купите 2–3 выпуска с разными датами погашения — будет проще реинвестировать по актуальным ставкам.

Налоги и комиссии — без сложностей

• Купоны облагаются НДФЛ (обычно 13%). Налог удержит брокер, ничего сдавать не нужно.
• Комиссии брокера — как в тарифе: обычно это копейки на фоне купонов, но проверьте перед покупкой.

Риски по-человечески

• Если ставки в стране резко вырастут, цена облигаций с постоянным купоном может временно снизиться.
• Если ставки снижаются, у облигаций с плавающим купоном со временем уменьшатся выплаты.
• Держите деньги до погашения — так вы не «фиксируете» временную просадку по цене.

Итог в двух строках

• Хотите зафиксировать высокий уровень выплат и верите в снижение ставок — постоянный купон.
• Нужна более стабильная цена и выплаты «по ситуации на рынке» — плавающий купон.

Данные актуальны на 04.09.2025.

Материал носит образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.