33 подписчика

DAT-акции против криптовалют: что выгоднее для инвестиций

18 августа 202518 авг 2025

1 мин

DAT-акции против криптовалют: что выгоднее для инвестиций? В то время как прошлые циклы были обусловлены ажиотажем розничных инвесторов и шумихой в СМИ, у этого цикла появился новый двигатель: DAT-акции (Digital Asset Treasury). Эти компании накопили большие объёмы торгов и скупают криптовалюту так, будто завтра не наступит. Возникает важный вопрос: являются ли они лучшим способом получить долгосрочную экспозицию к криптовалюте, или трейдерам лучше просто покупать базовый актив? Анализ DAT-акций вокруг Bitcoin, Ethereum, Solana и BNB В этой статье мы рассмотрели DAT-акции, связанные с Bitcoin, Ethereum, Solana и BNB. Мы пришли к выводу, что дни стабильного превосходства DAT-акций остались в прошлом. Когда Strategy ($MSTR) впервые внедрила эту модель, конкуренция среди DAT была невелика. Сегодня, когда практически нет барьеров для входа, мы наблюдаем перепроизводство DAT-акций, конкурирующих за одни и те же активы. Примеры из практики 1. Bitcoin — MicroStrategy (MSTR) $MSTR превзо

DAT-акции против криптовалют: что выгоднее для инвестиций?

В то время как прошлые циклы были обусловлены ажиотажем розничных инвесторов и шумихой в СМИ, у этого цикла появился новый двигатель: DAT-акции (Digital Asset Treasury). Эти компании накопили большие объёмы торгов и скупают криптовалюту так, будто завтра не наступит. Возникает важный вопрос: являются ли они лучшим способом получить долгосрочную экспозицию к криптовалюте, или трейдерам лучше просто покупать базовый актив?

Анализ DAT-акций вокруг Bitcoin, Ethereum, Solana и BNB

В этой статье мы рассмотрели DAT-акции, связанные с Bitcoin, Ethereum, Solana и BNB. Мы пришли к выводу, что дни стабильного превосходства DAT-акций остались в прошлом. Когда Strategy ($MSTR) впервые внедрила эту модель, конкуренция среди DAT была невелика. Сегодня, когда практически нет барьеров для входа, мы наблюдаем перепроизводство DAT-акций, конкурирующих за одни и те же активы.

Примеры из практики

1. Bitcoin — MicroStrategy (MSTR)

$MSTR превзошла $BTC более чем на 250 % с 2024 года.

В первые дни феномена DAT компания Strategy была идеальным примером того, как зарегистрированная на бирже компания может значительно превзойти базовую криптовалюту. Агрессивно накапливая Bitcoin и извлекая выгоду из большой и постоянной премии к модифицированной стоимости чистых активов (mNAV), MSTR обеспечила прибыль, намного превышающую показатели BTC. Однако эта тенденция к превосходству с тех пор сошла на нет на фоне появления $ETH и других DAT.

За последний месяц $MSTR показала результаты хуже $BTC на 17 %.

Сегодня картина изменилась. За последний месяц MSTR изо всех сил пыталась идти в ногу с самим Bitcoin. Коэффициент mNAV — ключевой показатель того, насколько большую премию инвесторы готовы платить за «обёртку» акций по сравнению со стоимостью их холдингов в BTC — снизился примерно до 1,6, что близко к историческому минимуму. Это снижение премии подчёркивает, как конкуренция в сфере DAT и предпочтение инвесторов прямого доступа усложнили даже самым авторитетным игрокам сохранен...

Не является инвестиционной рекомендацией.