Розничные инвесторы, доминирующие на рынке акций, остаются под влиянием геополитики и новостных заголовков и игнорируют смягчение денежно-кредитной политики.
В то же время, на рынке облигаций наблюдается активное ралли, особенно в длинных ОФЗ и корпоративных облигациях с высоким рейтингом, где главные игроки – институционалы.
✍🏻 Что это значит
Спред между доходностями акций и облигаций продолжает расти. Аналитики считают это рыночной неэффективностью, которая со временем должна быть устранена.
👀 Как это может произойти
▫️ Коррекция на рынке облигаций: рост инфляции или ужесточение риторики ЦБ могут охладить рынок облигаций
▫️ Отскок на рынке акций: розничные инвесторы могут наконец осознать влияние смягчения ДКП на стоимость активов
🗣Мнение аналитиков: ждем боковой консолидации на рынке облигаций и роста рынка акций. Корпоративные облигации с фиксированным купоном продолжают торговаться в диапазоне доходностей 15–16%, что указывает на то, что долговой рынок уже заложил в цены значение ключевой ставки около 14–15%.
Последствия высокой ключевой ставки проявляются с задержкой, и вторая половина 2025 года, вероятно, будет характеризоваться существенным замедлением экономического роста, возможно даже рецессией в отдельных секторах.
Рассчитываем на продолжение снижения ставок и ослабления рубля до конца 2025 года. В этой связи видим возможности для входа в валютные облигации с фиксированной ставкой. Спойлер: подборка выйдет в субботу😊
На рынке акций сохраняем избирательность и предпочитаем банки и компании с прогнозируемыми дивидендами: Сбербанк, Т-Технологии, Совкомбанк, Транснефть.