Банк России придерживается взятого на предыдущем заседании курса на смягчение денежно-кредитной политики. Регулятор принял решение понизить ключевую ставку с 20% до 18% годовых.
Это понижение стало уже вторым подряд – в июне регулятор уменьшил ключевую ставку с 21% до 20%. Согласно прогнозам ЦБ, средний уровень ставки до конца 2025 года составит 16,3–18%, а в 2026 году может опуститься до 12–13%.
Инфляция продолжает замедляться: по данным на 21 июля, годовой рост потребительских цен составил 9,2%. В ЦБ ожидают, что к концу 2025 года этот показатель снизится до 6–7%, а в 2026 году приблизится к целевым 4%. Регулятор отметил, что инфляционное давление ослабевает быстрее, чем предполагалось ранее. Подтверждением этой тенденции стала зафиксированная Росстатом на прошлой неделе дефляция – впервые в 2025 году индекс потребительских цен показал снижение на 0,05%.
Нынешнее смягчение монетарной политики стало продолжением июньского решения, которое стало первым снижением ставки с сентября 2022 года. Тогда ЦБ опустил ставку с 8% до 7,5%, после чего почти три года либо сохранял ее на прежнем уровне, либо повышал.
Экономические показатели демонстрируют замедление: по данным Минэкономразвития, ВВП в мае увеличился на 1,2% в годовом выражении против 1,9% в апреле. За первые пять месяцев 2025 года совокупный рост экономики составил 1,5% – существенно ниже аналогичного периода 2024 года, когда при ставке в 16% показатель достигал 5%.
Накануне заседания ЦБ председатель Совета Федерации Валентина Матвиенко допустила возможность дальнейшего снижения ставки на несколько процентных пунктов до конца года, ссылаясь на снижение инфляции и укрепление рубля.
Аналитики не исключают новых шагов по смягчению монетарной политики, если текущая экономическая динамика сохранится.