Почему доллар — это лучшая идея сегодня?
Обращу ваше внимание на аномалию в рубле. Почему-то доллар по 80 никому не интересен, а по 100 будет паника и вопросы — как на этом заработать?
👉Денежная масса (М2)
С 1 февраля 2022 рост ден. массы в РФ — +76%.
В США за тот же период — +1,5%.
Курс USD/RUB за это время — +1,3% (с 77,47 до 78,46).
До СВО была прямая зависимость: растёт М2 — ослабевает рубль. Сейчас — сильное отклонение от тренда, как в июне 2022 (курс 55). Курс рубля не отражает рост денежной массы. Дополнительное снижение ставки ускорит рост М2.
👉Ключевая ставка ЦБ РФ и ФРС
Мыслительный эксперимент: в феврале 2022 открываю вклад в США и РФ на одинаковую сумму ($100 / 7800₽), под ключевые ставки.
На июнь 2025:
• США: $115 (+15%)
• РФ: 12 472₽ (+60%)
Бабушка в Сбере заработала в 4 раза больше долларов, чем американец. Классический кэрри трейд. Аномалия.
👉Бюджет
Минфин заложил на 2025 курс 96,5. Факт — 78. Бюджет теряет 130–160 млрд ₽ в месяц.
В мае 2025 Госдума утвердила: Дефицит бюджета увеличен втрое — с 1,2 до 3,8 трлн ₽. Прогноз по курсу скорректирован до 94,3
Курс не выгоден бюджету. Параметры не сходятся.
👉ЦБ РФ и платёжный баланс (янв–апр 2025)
Профицит счёта:
2024 — $30,9 млрд
2025 — $21,9 млрд (-29%)
• Торговый баланс апрель: $9,0 млрд (в 2024 — $11,8 млрд)
• Импорт стабилен, экспорт снижается
• Резервы ЦБ РФ сократились на $1,9 млрд — вероятно, интервенции
Все тренды — за ослабление. Но рубль крепчает.
ЦБ РФ выглядит беспомощно — курс формируется вне его влияния.
👉Мнения
• Аналитики (опрос Банка России, май 2025): прогноз 91,5
• Сбер CIB: ослабление с августа, к концу года — 95
• Герман Греф на ПМЭФ: «Курс 78–79 не отражает экономику. Реальный — 100+»
👉На фоне высокой ставки:
• Замедлился импорт (данные по авто: -45,5% к марту 2024)
• Замедлились капзатраты и инвестпрограммы
• Насыщение товарами длительного пользования
• Кэрри-трейд (заняли юани дешево, вложили дорого в рубли)
• Население массово несёт деньги на вклады (до 40% доходности в $ экв.)
• Возврат экспортной выручки
• Обвинения в рублификации субордов ВТБ
Спрос на валюту низкий, экспортеры заводят валюту для покрытия растущих расходов. Способов хранить валюту — нет. При нормализации импорта — спрос на валюту резко вырастет.
👉Что может качнуть рубль в сторону ослабления:
• Снижение КС
• Восстановление импорта
• Ужесточение санкций и затяжной конфликт
• Падение нефти
• Мировая рецессия и замедление Китая
Спред инфляция/ставка будет сужаться. ЦБ сидит между двух стульев:
Таргетировать инфляцию или спасать рынок долгов.
Скоро сидеть в рублях будет невыгодно. Огромная рублевая масса пойдёт в активы — часть в валюту.
👉Прогноз автора
• Апсайд по доллару — 20% и выше.
• С текущих 78 → 95 и выше.
• Курс в I полугодии отклонился слишком сильно от параметров бюджета — давление на рубль будет усиливаться.
Полный текст со всеми подробностями и графиками читаем по ссылочке:
👉 https://smart-lab.ru/mobile/topic/1174082/
