РБК опросила ведущих экономистов и бизнесменов ПМЭФ по поводу того, что сейчас происходит с экономикой России: охлаждение или обычное замедление. Спойлер: оценки разошлись.
Из 18 опрошенных спикеров:
- 12 считают, что признаки переохлаждения в экономике уже есть
- 5 считают, что переохлаждения нет, лишь замедление
- 1 занимает нейтральную позицию
Охлаждение экономики
Участники, которые считают что экономика уже охладилась констатируют признаки переохлаждения в капиталоемких отраслях: девелопменте, промышленности, логистике, стройке и рознице.
Большинство экспертов согласны, что одноразовое снижение ключевой ставки ЦБ с 21% до 20% не способно развернуть экономику. Нужно либо более агрессивное смягчение ДКП, либо комплексная поддержка инвестиций.
Бизнесмены указывают на то, что стоимость кредитов все еще слишком высока, особенно для малого и среднего предпринимательства (ставки 27–30% неподъёмны для многих предприятий)
Из-за высокой ключевой ставки больше всего страдают: стройка, машиностроение, малый общепит, торговля, частная логистика, девелопмент, уголь и металлургия.
Признаки охлаждения экономики помимо высокой ключевой ставки это сжатие спроса, снижение инвестиционной активности, риски импортозамещения и санкционного давления. Дополнительный фактор: переток потребления в накопление (из-за высоких ставок по вкладам) и усиление позиций маркетплейсов (Ozon, Wildberries), вытесняющих малую торговлю.
Экспортёры хотят 90-100 рублей за доллар
На часть отраслей, например на металлургов и других экспортёров сильно давит низкий курс доллара, вот что по этому поводу сказал Гендиректор «Северстали» Александр Шевелев:
«Мы считаем, что при стоимости рубля 90–100 рублей за доллар это комфортный уровень для того, чтобы российская экономика оставалась конкурентоспособной по глобальным меркам. В этом случае металлурги будут способны экспортировать в дальние страны»
По мнению опрошенных экспертов секторы, которые пока демонстрируют стабильность это оборонка, IT, финансы, телеком, розница, киноиндустрия.
Замедление экономики
Другая группа опрошенных считает, что речь скорее идет об ожидаемом замедлении после бурного роста 2023–2024 гг., но не о системном кризисе
Известный экономист Михаил Задорнов, в лагере тех, кто считает что есть обычное замедление экономики, цитата:
На мой взгляд, риски переохлаждения преувеличены. Конечно, экономический рост в текущем году замедлится с 3,9–4%, которые наблюдались прошедшие два года, до 1,5–1,6% в текущем году. Но это никак нельзя назвать переохлаждением.
Практически все опрошенные из "лагеря замедления" призывают не драматизировать ситуацию, указывая на продолжающийся рост ВВП и сохраняющийся бюджетный стимул. В любом случае бизнес надеется на дальнейшее снижение ставок и более активное участие государства в инвестициях, особенно через субсидии и софинансирование.
Инфляция и ключевая ставка
Многие эксперты отмечают, что ЦБ пошёл на снижение ставки, увидев замедление инфляции. По словам главы Альфа-банка Владимира Верхошинского, сам факт начала цикла смягчения уже позитивный сигнал для рынков. Однако, как подчёркивают спикеры, даже снижение на 2–3 процентных пункта не способно кардинально изменить поведение инвесторов и потребителей. Основные стимулы для экономического роста по-прежнему лежат вне сферы ДКП это структурные реформы, стабильная налоговая политика и уверенность в будущем.
Несмотря на текущие сложности, подавляющее большинство экспертов ожидают положительную динамику ВВП в краткосрочной перспективе. Прогноз Минэкономразвития на 2025 год рост экономики на 2,5%, Банк России считает более сдержанно, 1,5–2%. Международные аналитики дают схожие оценки. Однако часть участников форума предупреждает о риске затяжной стагнации если темпы роста будут колебаться в пределах 0-1% в течение следующих пяти лет.