Про валюту и хомяков
(Часть 2.5)
Вообще тут должен был быть следующий пост в серии про ставочку, но почитав комментарии, был вынужден дополнять и пояснять, пока вы не потеряли все свои деньги.
«VF покупает доллар, пойду тоже закотлечу через фьюч в Лонг» - примерно так делал каждый второй после предыдущего поста. И на мой взгляд, это ошибка. Сейчас разберемся:
У нас есть несколько инструментов, чтобы отыграть потенциальный сценарий девальвации/ослабления рубля. Это фьючерсы (обычные и вечные), валютные облигации, фонды на валютные облигации, коррелированные активы и сам спот.
1) Фьючерсы. Классическая линейка фьючерсов - SI1!. SIM2025, SIU2025, SIZ2025. Расчетные фьючерсы с квартальной экспирацией. Можно торговать с плечом, и иметь почти бесплатное его удержание. В чем минусы? - контанго. Фактически при роллировании позиций (переносе из одного фьючерса в другой перед экспирацией), вы будете платить разницу между контрактами. И как легко догадаться, чем выше у нас ключевая ставка, тем выше будет контанго при прочих равных. В результате просто за удержание позиции вы заплатите примерно 20% годовых. Stonks 😁
2) Вечный фьючерс - еще один инструмент, чтобы побрить хомяков, не читающих детали инструмента. Фактически вы платите то же контанго, только не разово, при переносе позиции, а каждый день. Например за первые полгода 2025 года (по сегодняшний день), просто за удержание позиции вы бы заплатите ~13%.
3) Спот - самое простое и надежное. Проблема в том, что купить доллары можно только наличкой, где спред на покупку по 10-15% к текущему курсу, либо через крипту, где на p2p огромные риски нарваться на ФЗ с долгой реабилитацией. Ну и наконец, при такой инфляции в $, у вас каждый год все равно идет обесценение доллара, если он лежит в формате кэша под подушкой. В крипте это решается различными стейкингами и пулами ликвидности, но в этом тоже надо разбираться, и рисков потерять там еще больше.
4.) Коррелированные активы. Многие покупают экспортеров, с верной логикой «будет выше курс, им будет комфортнее», однако я бы сейчас не торопился этого делать. Все же не всегда акции и активы отыгрывают девальвацию сразу. Иногда на это уходят годы. Плюс покупая акции вы берете на себя все риски нестабильности (как экономической, так и геополитической). То же относится и к ОМС/биржевым GLDRUB, SLVRUB. Покупать можно, но вы берете на себя еще и риск базового актива
5.) Итого есть фьючерсы, где сейчас мы теряем под 20% в год. Есть кэш, который сгорает из-за инфляции. И крипта, куда с каждым днем попасть все сложнее (про IBIT даже не говорите, пока это неликвидный разводняк инструмент)
Но есть валютные бонды, а точнее замещающие облигации. Номинированы они в рублях, однако доходность привязана к валюте. И там вы можете сидеть под ставку 3-5% (которые платят вам), но при этом быть защищенным от девальвации. По итогу вы нивелируете долларовую инфляцию, и сидите в нормальных активах. Из рисков - банкротства компаний, но лично я не верю, что какой-нибудь Лукойл или Сибур не смогут выплатить свои 3-5% по купонам. Также есть фонды на замещайки и валютные бонды. Тут мы посмотрим комментарии, если будет запрос - распишу, какие есть, в чем разница, и где какие риски вижу.
(c) VF @sosisochnayagazeta
