Очень любопытная заметка из бельгийского издания tijd.be. Давайте почитаем в оригинале:
Как доллар США теряет свой блеск
Политика президента Дональда Трампа систематически подрывает три фактора, которые так долго делали экономику США наиболее привлекательным объектом для инвестиций
Джеймс Карвилл, откровенный стратег бывшего президента США Билла Клинтона, известный фразой «Это экономика, тупица!», однажды пошутил, что в следующей жизни он хотел бы вернуться на рынки облигаций. «Запугать можно практически любого», — сказал он. Рынки облигаций вновь нависли, словно темная туча, над чрезвычайно сложными переговорами по бюджету в Конгрессе США, где Республиканская партия имеет незначительное большинство.
На финансовых рынках царит беспокойство относительно будущего доллара . Рейтинговое агентство Moody's на прошлой неделе подчеркнуло обоснованность опасений, впервые с 1917 года понизив рейтинг кредитоспособности государственных ценных бумаг США . Американская валюта уже существенно ослабла после возвращения Дональда Трампа в Белый дом .
Растущий госдолг
В качестве основных причин своего решения агентство Moody's назвало растущий уровень государственного долга США и нежелание политического класса в Вашингтоне сокращать дефицит бюджета. Ожидается, что дефицит государственного бюджета к 2025 году составит ошеломляющую сумму в 1,9 триллиона долларов, или 6,2 процента валового внутреннего продукта. Государственные облигации США со сроком погашения 30 лет теперь могут финансироваться только по процентным ставкам выше 5 процентов.
В настоящее время не существует достойной альтернативы доллару как мировой валюте. Еврозона не является суверенным государством и сталкивается с теми же долговыми проблемами, что и Соединенные Штаты. Что касается экономического роста, то перспективы не очень радужные. С другой стороны, китайский юань остается непривлекательной международной валютой из-за жесткого контроля за движением капитала и авторитарного режима в Пекине.
В стране слепых одноглазый — король, отметил обозреватель Financial Times Мартин Вулф. Однако политика Трампа систематически подрывает три фактора, которые так долго делали экономику США наиболее привлекательным местом для инвестиций: целостность верховенства закона, глубокие ликвидные рынки капитала и способность к постоянным инновациям.
Непредсказуемость Трампа
Надежность и нейтралитет американского верховенства права серьезно пострадали после возвращения Трампа, который стал действовать гораздо агрессивнее, чем в свой первый президентский срок. Он попирает Конституцию и другие законы, разрушает демократические правила, защищающие систему сдержек и противовесов, и использует государственную власть для подавления инакомыслия. Тот факт, что многим компаниям теперь приходится заниматься лоббированием — и, следовательно, тратить много денег на юристов и фирмы по связям с государственными органами — чтобы сохранить благосклонность непредсказуемого президента, означает, что США больше не являются идеальной средой для ведения бизнеса.
Тот факт, что многим компаниям теперь приходится лоббировать свои интересы, чтобы сохранить благосклонность непредсказуемого президента, означает, что США больше не являются идеальным климатом для ведения бизнеса.
В США по-прежнему самые крупные и ликвидные финансовые рынки в мире, но дефицит бюджета больше не может автоматически финансироваться по низким процентным ставкам. Большинство инвесторов по-прежнему рассматривают доллар как относительно безопасную гавань, но требуют более высокую премию за риск. Многие управляющие фондами также решили дополнительно диверсифицировать свои портфели, увеличив долю, например, немецких и швейцарских государственных облигаций. Тот факт, что цена на золото стремительно растет, а средний обменный курс доллара слабеет, показывает, что динамика предыдущих кризисов — например, в сентябре 2008 года или в марте 2020 года, когда доллар дорожал, а доходность казначейских облигаций США падала — изменилась.
Антинаучная политика
Что касается инноваций, то антинаучная политика Трампа также не приносит пользы. Напротив. Маск и псевдоминистерство DOGE провели масштабные сокращения в федеральном правительственном аппарате, сосредоточившись в основном на поддержке научных исследований и разработок. Ожидаемые более высокие налоги на прирост капитала богатых частных университетов, таких как Гарвард, Стэнфорд или Университет Джонса Хопкинса, сократят лидерство Америки в области инновационного потенциала. Политика Трампа уже привела к закрытию лабораторий и тысячам увольнений в исследовательских центрах, что замедлило прогресс в медицинских исследованиях и научных изысканиях.
В Китае нет демократии и действующего верховенства закона, но страна все чаще демонстрирует, что способна к инновациям. Он заигрывает с технологическими рубежами как в области возобновляемой энергии, так и в области искусственного интеллекта.
Для Евросоюза это уникальная возможность догнать США . В стране по-прежнему существует хорошо функционирующее конституционное государство, но ей необходимо срочно работать над созданием функционирующего союза рынков капитала и климата, в котором могут процветать инновации. Последнее потребует гораздо больше денег, чем 500 миллионов евро, недавно обещанных президентом Франции Эммануэлем Макроном . Резкое упрощение европейских правил — тоже неплохая идея.
Трамп делает все возможное, чтобы сократить потенциал роста США. Несмотря на все усилия, МВФ по-прежнему ожидает роста экономики США на уровне 1,8 процента в 2025 году. Еврозона, где в этом году снова прогнозируется вялый рост в 0,8 процента, может об этом только мечтать.