Добрый день, Инвестсообщество!
Когда Х5 редомицилировалась и начались торги, казалось, что цена 2700 за акцию это дорого.
Сейчас же я словил себя на мысле, что 3300 кажется приемлемой ценой для компании.
И тут я захотел понять, откуда у меня поменялось мнение при том, что внешние факторы (геополитика и макроэкономика) не изменились.
⛔ Об Х5 говорят везде - она стала модной.
Бизнес у ритейлера действительно в хорошем состоянии по этому о нём многие пишут и говорят, но популярность компании зачастую плохо заканчивается для частного инвестора.
💰 Разовые большие дивиденды в размере 648 рублей, рекомендованые Советом Директоров, уже в цене котировок.
❗ Разовые дивиденды мы видели в Северстали и Хэдхантере, советую посмотреть на их котировки.
Пока говорит всë о том, что после разовых дивидендов к компаниям гаснет интерес и цена существенно снижается.
Есть ли будущее для Х5 в портфеле инвестора после дивиденда?
Вычтем из стоимости компании эти дивиденды раз они уже в цене и получим, что X5 торгуется на уровне 2700-2800. Дëшево ли это?
Далее мы ждëм дивиденды обычные (не накопленные за предыдущие периоды).
Менеджмент Х5 планирует платить дивиденды частично из кредитных денег, то есть буду увеличивать долговую нагрузку и приводить net debt / EBITDA к 1.2-1.4.
📝 Приведение долговой нагрузки к средним показателям это обычная практика, так как считается, что в таком случае капитал эффективнее работает.
Следующие прогнозные дивиденды будут в размере от 250 до 350 рублей на акцию.
Сбер торгуется с дивидендной доходность в районе 12% годовых, а значит это "средняя температура по больнице".
При дивидендах Х5 в 350 рублей, мы получаем отсечение на уровне в 2900 рублей за бумагу.
Предположим: мы считаем, что компания сможет стабильно получать прибыль и платить дивиденды в размере 350 рублей и мы придëм к исторической дивидендной доходности в 7-9% годовых.
Тогда при 350 рублей и 8% доходности у нас получается 4375 рублей за акцию на горизонте 2 лет.
💡Это где-то 30% доходности к росту стоимости и 30% дивидендная доходность (разовая и одна основная выплата).
❗ Звучит интересно, но есть нюанс...
Отчëт за 1 квартал 2025 года (падение рентабельности, большие капитальные затраты), риск снижения инфляции (основа роста выручки для ритейлеров), а ещë большой навес от тех, кто купил в Евроклире и вряд ли после разовой выплаты им будет интересно сидеть в бумаге.
❗ Так же есть ещë пару моментов, которые несут потенциальные риски.
Впрочем, пока на этом всë, если вам интересен более детальный разбор Х5, он выйдет только на моëм ТГ -
Подписывайтесь, пишите в комментариях и
ставьте 👍 и тогда я раскрою тему Х5 подробнее...
P. S. Так что не всë так радужно, как рисуют брокера, чтобы продать вам эту идею. То что популярно потенциально более опасно для вашего кошелька, будьте аккуратны!