В 2024 году большой популярностью стали пользоваться долговые инструменты, а именно депозиты и накопительные счета. По данным АСВ суммарный объем депозитов в 2024 году увеличился на 13,5% и достиг 67 909 млрд. ₽. Рост популярности инструмента обусловлен хорошим соотношением увеличенной доходности и низким риском. Депозиты и накопительные счета размером до
1 400 000 ₽ в каждом банке, участвующим в АСВ, застрахованы. На доход менее определенной суммы распространяется налоговый вычет. Стратегия увеличения дохода по этим счетам разобрана в другой моей статье.
Ставка дохода, необлагаемого налогом рассчитывается как 1 000 000 ₽ умноженный на максимальную ставку из действующих на каждый первый календарный день месяца в отчетном году (1 января, 1 февраля, ..., 1 декабря) . Например, если в 2024 году максимальная ставка будет 21% 1 ноября, тогда необлагаемый налог можно посчитать как
1 000 000 * 21 / 100 = 210 000 ₽. Если за год вы получили дохода больше данной суммы, то на разницу между вашим доходом и посчитанной выше суммы будет начислен НДФЛ по ставке 13%. Налог появится в вашем личном кабинете налогоплательщика осенью следующего года и оплатить его нужно будет вместе с имущественным налогом до 2 декабря следующего года.
В случае, если объем консервативной части вашего портфеля выше необлагаемого налогом уровня, стоит задуматься над размещением части средств в так называемых фондах денежного рынка, по свойствам они похожи на накопительный счет, но есть ряд важных отличий.
Внутри фондов денежного рынка краткосрочные инструменты РЕПО срочностью от 1 дня до 3 месяцев. Контрагентом по этим сделкам выступает национальный клиринговый центр (НКЦ), который принадлежит ПАО Московская биржа, с кредитным рейтингом ААА. Сделка РЕПО - это сделка выдачи денег в заём под залог активов: представьте ситуацию у вас есть 1 млн. ₽, а у вашего друга квартира, вы договариваетесь с другом о выдаче денег на 1 день и совершаете обмен, а на следующий день обратный обмен друг вам возвращает деньги с процентом, а вы ему квартиру, только в нашем случае с фондами денежного рынка заемщиком выступает компания с лучшим кредитным рейтингом. Это содержимое упаковано управляющей компанией (УК) в биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ), которая взымает ежедневно комиссию за управление фондом и нанимает на эти деньги маркетмейкера, который каждый торговый день создает заявки на покупку и продажу фондов с минимальным спредом (разницей цены между покупкой и продажей). Маркетмейкер - это наш основной мостик на вход и выход из фонда. Некоторые УК дают возможность прямого погашения паев через УК, но как правило с большой комиссией порядка 5%. Фонд не платит налог с поступающих процентных выплат, поэтому каждый торговый день стоимость пая фонда растет на величину полученного дохода, за вычетом комиссии фонда деленой на число дней в году. Фонд дает клиентам право на налоговые каникулы, а если фонд не продавать в течении 3 лет, то можно полностью избежать уплаты налога, но даже если ежемесячно продавать часть паев, то налог нужно будет платить только с разницы между ценой покупки и продажи и только за проданные паи. За покупку и продажу паев брокер обычно берет комиссию согласно своим тарифам, но есть исключения: ВТБ, Сбер и Альфа не берут комиссии за сделки с БПИФами "своих" УК. Для Сбера это УК Первая и фонд SBMM, для ВТБ - ВИМ Инвестиции и фонд LQDT, для Альфы - УК Альфа-Капитал и фонд AKMM. Сделки происходят по графику Т+1, на практике это значит, что при продаже фонда в день "Т" деньги будут доступны к выводу только на следующий торговый день (если продать в пятницу, то деньги будут доступны в понедельник), но и тут есть исключения: брокер Т-инвестиции дает возможность снимать деньги прямо в день "Т", а высокие комиссии брокера можно компенсировать переходом на премиальный тариф, по которому выйдет отдельная статья. Особенно удобно комбинировать возможность Т-инвестиций с фондами денежного рынка по пятницам, когда стоимость пая растет сразу за 3 дня. Приблизительно оценить доходность фонда можно по индексу RUSFAR, например, на сегодня доходность составляет 20,59%. Если прогнозировать доходность на месяц вперёд, то следует выполнить следующие вычисления, учитывающие ежедневное реинвестирование и сложный процент:
((1+(RUSFAR-Комиссия)/366)^(366/12)-1)*12 = 20.37%. При комиссии 0,39%.
На основании вышеизложенного можно выделить следующие риски инвестирования:
- Стратегический риск, связанный с социально-политическим и экономическим развитием РФ. Сюда можно отнести банковский кризис, девальвация национальной валюты, кризис рынка долговых обязательств, стихийные и геополитические риски (например, военные действия). Данные риски снизить нельзя.
- Системный риск, связанный со стабильностью финансовых институтов.
- Операционный риск, связанный с нарушением бизнес-процессов внутри УК в ходе операционной деятельности.
- Правовой риск, связанный с изменением законодательства.
- Регуляторный риск может проявляться в форме применения санкций к УК со стороны регулятора.
- Рыночный/ценовой риск, связанный с колебаниям цен на активы внутри фонда и на стоимость самого пая фонда.
- Процентный риск, связан с изменением уровня процентных ставок, если в фонде куплены длинные бумаги.
- Риск ликвидности, связан с тем что маркетмейкер не справится с потоком заявок на покупку или продажу, в результате чего цена может поменяться и вы не сможете продать паи по справедливой стоимости. Например, у УК ВИМ Инвестиции, обязанности маркетмейкера считаются исполненными, если через него прошло заявок на общую сумму 50 млн. ₽ в день, при СЧА фонда в 310 млрд. ₽.
- Риск контрагента в лице НКЦ.
- Средства, размещенные в фондах денежного рынка, в отличие от вкладов, не покрываются страхованием АСВ.
Данные риски в случае реализации незначительно повлияют на результаты инвестиционной деятельности.
Приведу пример реализации некоторых рисков на примере 24 февраля 2022 года, когда торги на бирже были остановлены на месяц. В этот момент сделки РЕПО не совершались, поэтому доход в фонд не поступал, при этом расходы фонд нес. Погасить паи было возможно только через УК, но комиссия в этом случае составляла бы 5%, таким образом, фонд "проедал" деньги пайщиков комиссией за управление весь период остановленных торгов.
Теперь, когда вы предупреждены о рисках можно, представить вам лидеров денежного рынка по стоимости чистых активов (СЧА). С большим отрывом от конкурентов лидируют три фонда:
- УК ВИМ Инвестиции LQDT. Стоимость чистых активов фонда 310 млрд. ₽, ежедневный объем торгов 8,4 млрд. ₽, спред между покупкой и продажей 0,013%. Комиссия за управление 0,39%, возможность сделок без комиссии через ВТБ Мои инвестиции. Как в Т-инвестициях зарабатывать с этим фондом 77% годовых я писал в своей статье.
- УК Первая Ликвидность SBMM. Стоимость чистых активов фонда 180 млрд. ₽, ежедневный объем торгов 3,2 млрд. ₽, спред между покупкой и продажей 0,007%. Комиссия за управление 0,33%, возможность сделок без комиссии через Сбер инвестиции.
- УК Альфа-Капитал AKMM. Стоимость чистых активов фонда 132 млрд. ₽, ежедневный объем торгов 3,3 млрд. ₽, спред между покупкой и продажей 0,023%. Комиссия за управление 0,6%, возможность сделок без комиссии через Альфа инвестиции. С данным фондом можно зарабатывать до 160% годовых по инструкции из другой моей статьи.
В качестве итога, следует отметить, что долговая часть вашего инвестиционного портфеля должна быть поделена по различным инструментам, в приоритетном порядке следует использовать накопительные счета (желательно с выплатой процента на ежедневный остаток) в них следует хранить подушку безопасности, размером не менее 6 своих месячных расходов и не более 1 400 000 ₽ в одном банке, затем, в случае исчерпания лимита по налогу на вклады, как альтернативу депозиту и накопительному счету, можно рассматривать фонды денежного рынка, принимая во внимание их преимущества и недостатки.
Поддержать автора вы можете, оформлением продуктов по ссылкам: