Похоже, что базовый индекс охвачен «манией». Инвесторы могут пострадать в долгосрочной перспективе, поскольку ажиотаж, как правило, приводит к низкой доходности в следующем десятилетии
По мнению экспертов из Stifel, индекс S&P 500, похоже, находится в разгаре очередной «мании», и в следующем году инвесторы могут столкнуться с резким падением базового индекса.
Аналитики инвестиционной компании отметили высокие оценки: в этом году индекс S&P 500 достиг новых рекордных максимумов на фоне улучшения экономических перспектив, ожиданий снижения ставок ФРС и ажиотажа вокруг искусственного интеллекта.
Однако сейчас базовый индекс выглядит похожим на четыре предыдущие мании, как считает компания, сравнивая текущую инвестиционную среду с бумом акций во время пандемии, пузырём доткомов и взлётами акций в 1920-х и конце 1800-х годов.
Компания также добавила, что показатели роста, превышающие стоимость, на сегодняшнем рынке выглядят «почти такими же», как и до краха акций в 1929 году.
Согласно анализу Stifel, охватывающему последние 139 лет, S&P 500 выглядит как пятая фондовая мания.
График, показывающий соотношение цены и прибыли S&P 500 по линии тренда
По словам аналитиков, если индекс S&P 500 пойдёт по пути «классической мании», это будет означать, что базовый индекс вырастет примерно до 6400 пунктов, а затем в следующем году упадёт до 4750 пунктов.
Аналитики также отметили, что если индекс S&P 500 пойдёт по пути «классической мании», это будет означать, что базовый индекс вырастет примерно до 6400 пунктов, а затем в следующем году упадёт до 4750 пунктов.
«Конечно, мы можем выбрать лучшие из них и применить самый переоценённый циклически скорректированный уровень оценки за последние 35 лет, чтобы показать потенциал роста примерно на 10%, но тот же самый анализ столетия маний также возвращает S&P 500 в 2025 году туда, где он начался в 2024 году (на 26% ниже предполагаемого пика)», — говорится в заметке.
Аналитики также предположили, что в следующем году акции могут оказаться под угрозой из-за неопределённых перспектив снижения ставок ФРС. Хотя ФРС дала понять, что грядут новые снижения, центральные банкиры также рискуют подорвать свои инфляционные цели, если они снизят ставки слишком рано.
«Вывод заключается в том, что если ФРС снизит ставки в 2025 году при отсутствии рецессии (два снижения по 25%, поскольку этот год подходит к концу, не в счёт), то это будет ошибкой, и инвесторам придётся платить за это в конце 2025/2026 года, исходя из исторического прецедента», — пишут аналитики.
Они также отметили, что инвесторы могут пострадать в долгосрочной перспективе, указав на предыдущие ажиотажи, которые исторически приводили к слабой доходности акций в течение следующего десятилетия.
«Или, по крайней мере, так было на протяжении последних трёх поколений, когда мании столь же разрушительны для рынков капитала на пути вниз, сколь и эйфоричны на пути вверх», — заявили аналитики.
Несколько других аналитиков с Уолл-стрит также заявили, что акции выглядят переоценёнными, но инвесторы в целом сохраняют оптимизм в отношении перспектив акций, особенно с учётом того, что они ожидают дальнейшего снижения ставок в 2025 году.
Подготовлено ProFinance.Ru по материалам Business Insider
MarketSnapshot - ProFinance.Ru в Telegram
По теме:
Пришло время продавать акции — Bank of America
S&P 500 достиг рекордной высоты
Недавние продажи акций Уорреном Баффетом показывают, насколько переоценен рынок — миллиардер
Баффет заключил пари о превосходстве пассивного управления над активным: и вот результат