Покупка золота центральными банками по итогам 2023 г. поставила второй по величине рекорд после 2022 г. А в этом году пополнять золотые запасы намерен почти каждый третий из 70 центробанков, опрошенных World Gold Council. И это максимальная доля за последние шесть лет.
По итогам 2023 г. центральные банки пополнили свои золотые запасы на 1037 тонн, это второй рекорд после 2022 г. (1082 тонн), сообщает в обзоре World Gold Council (WGC; Всемирный совет по золоту).
Из 70 центробанков, опрошенных им в феврале – апреле нынешнего года, в ближайшие 12 месяцев намерены продолжать покупки золота 29%. Это максимальная доля таких ответов с 2018 г., когда WGC начал проводить опросы. В прошлом году намеревались пополнять свои золотые запасы 24% центробанков, а в 2019 г. – всего 8%.
При этом 81% опрошенных в этом году монетарных регуляторов предполагает, что в целом золотые запасы центробанков мира в ближайший год продолжат увеличиваться: это также максимальная доля таких ответов за шесть лет (остальные 19% считают, что золотые запасы не изменятся).
Cтраховка от рисков
В прошлые годы главной причиной покупки золота центробанки называли его историческое положение. С древних времен люди всех культур почитали золото, правители копили его, чтобы упрочить свое экономическое положение и власть. Помимо выполнения функции денег, золото представляет собой относительно дефицитный (в сравнении, например, с медью или железом) товар. Многовековое использование золота в качестве меры стоимости придает ему сильную историческую позицию.
Но в опросе 2024 г. историческая причина опустилась по значимости на 5-е место. А самым главным фактором центробанки назвали способность золота служить страховкой от инфляции и сохранять стоимость вложенных в него инвестиций в долгосрочном периоде.
Причем центробанки развивающихся стран так считали всегда – на первое место эта причина вышла за счет роста ее значимости среди центробанков развитых стран, по-видимому, из-за пережитого периода резкого роста инфляции. В 2023 г. на причину покупки золота как страховки от инфляции и долгосрочного средства сбережения указывали 27% центробанков развитых экономик, а в 2024 г. – уже 83% (развивающихся – 89% и 90% соответственно). Золото представляет собой актив с ограниченным предложением (его нельзя, например, «эмитировать побольше» по желанию правительств), что делает его устойчивым к инфляции.
На втором месте среди причин – золото как антикризисный актив. Этот мотив тесно связан с первым: золото зарекомендовало себя как актив-убежище, альтернатива вложениям в финансовые активы в нестабильные времена. Каждую из первых двух причин покупки золота отметили более 80% центробанков.
В целом топ-5 причин покупки золота центробанками выглядит следующим образом (в скобках – сумма долей ответов «высокорелевантно» и «в некоторой степени релевантно» среди всех центробанков):
долгосрочное средство сбережения и страховка от инфляции (88%); антикризисный актив (82%); средство диверсификации портфеля (76%); актив, не имеющий риска дефолта (73%); историческое положение золота (71%).
На последнем месте в списке из 15 причин – политика дедолларизации: в качестве высокорелевантной ее не отметил ни один центральный банк, релевантной в некоторой степени посчитали 11%; абсолютное большинство (68%) назвали ее нерелевантной. Однако если в прошлом году эту причину в числе сколь-нибудь релевантных указывали только центробанки развивающихся стран, в опросе 2024 г. ее отмечали и центробанки развитых.