Недавно всколыхнулась новость о том, что Газпром показал убытки — событие, которое не случалось с далекого 1999 года. Давайте разберемся, что же стоит за этими цифрами.
Под капотом убытков
За огромной цифрой убытка в 0,6 триллиона рублей скрываются не столько операционные неудачи, сколько бухгалтерские реалии. Дмитрий Скрябин, экономический аналитик, подчеркивает: большую часть убытка составили переоценка основных средств и негативная валютная переоценка. Если же "отмыть" эти факторы, перед нами внезапно возникает вполне приличная прибыль в 0,7 триллиона рублей. И именно эта цифра лежит в основе дивидендных ожиданий.
Дивиденды: сколько же на руки?
По традиции Газпром отдает акционерам половину чистой прибыли. На основании скорректированной прибыли, Газпром мог бы порадовать своих акционеров дивидендами в размере 15 рублей на акцию, что при текущей стоимости акций в ~155 рублей дает доходность около ~9,7%. Но не все так гладко. В корпоративной политике есть условие, по которому, если отношение чистого долга к EBITDA превышает 2,5, совет директоров имеет право снизить размер дивидендов. С текущим показателем в 3,0, риск сокращения выплат весьма велик.
Сценарии будущего: от пессимизма к оптимизму
Реалистично ли ожидать худшего? Не думаю. Газпром — это не просто компания, это гигант, за действиями которого следят тысячи инвесторов. Игнорировать их интересы было бы, мягко говоря, неразумно. Мой прогноз, что дивиденды, скорее всего, будут. Тут много факторов, скорее всего сыграет то, что в роли бенефициара дивидендов так же стоит государство.
Но вот что действительно интересно — это долгосрочная перспектива. Может ли Газпром быть успешен в будущем? В условиях, когда мир стремится к стабилизации, а политические узлы начинают развязываться, такой сценарий выглядит не таким уж фантастическим. Развитие Газпрома зависит от геополитики, так что делая ставку на него — это ставка на завершение конфликтов, когда Газпром вновь начнет наращивать поставки в Европу.
Заключение
Газпром сегодня — это больше, чем просто цифры в отчетности, это национальное достояние, бесспорно крупняк и за ним следят многие инвесторы. Так стоит ли инвестировать в его акции? Ваш ответ может зависеть от множества факторов. Не буду давать инвестиционных рекомендаций, тк достаточно информации для анализа изложил выше. Одно ясно точно: игнорировать такого игрока на рынке просто невозможно.
Друзья, как вы думаете, стоит ли ждать от Газпрома бурной дивидендной политики? Делитесь вашими мыслями в комментариях, интересно узнать как вы смотрите на Газпром в свете последних новостей.