Изучил недавние отчёты по рынку SaaS от Altimeter и Sapphire Ventures. Делюсь главными инсайтами для нас с вами как инвесторов:
1. Рынок замер перед выборами в США и в ожидании снижения ставок. Последние 2 года мы наблюдаем «боковик» оценок на уровне 5-6х к выручке за следующие 12 месяцев (NTM).
2. Оценки публичных SaaS всё ещё ниже средних исторических. Даже до «вертолётных денег» ковидной эпохи, средняя оценка SaaS составляла 7.8х NTM.
3. Лучшие компании показывают мульпликаторы выше 10 годовых выручек. В топе — кибербезопасность: Cloudflare и Crowdstrike торгуются выше 17 выручек. Следом идут Palantir, Samsara, Datadog, Snowflake.
4. Топ-7 публичных SaaS-компаний в прошлом году обогнали даже «великолепную семёрку». SaaS принёс доходность +85% в 2023 году, против 76% у Big 7.
5. Cнова растёт спрос бизнеса на SaaS, после затишья и оптимизации расходов последних лет. На это есть 2 причины: экономические условия оказались лучше ожидаемых + активные инвестиции в развёртывание ИИ.
Первоклассные компании публичного рынка (Cloudflare, Snowflake, GitLab и другие) все как один отчитываются об ускорении темпов роста. И поэтому закладывают хорошие ожидания на следующий квартал.
Бизнес-модель SaaS является одной из самых устойчивых на рынке: высокая масштабируемость, маржинальность на уровне 70-80%, критическая зависимость клиентов. А теперь и лучшая экспертиза в ИИ.
Благодаря этому, SaaS чувствует себя отлично даже в моменты сильного экономического ступора. А после оттепели на рынках, оценки компаний неминуемо догонят и перегонят свои былые значения.
Чтобы следить за выходом новых материалов, подписывайтесь на наш аккаунт. Делитесь с друзьями и до скорого!