ЕВРОПЛАН #IPO

ЕВРОПЛАН #IPO Детали предложения: 🟠 Сбор заявок на IPO «Европлана» продлится до 28 марта, 29-го — старт торгов 🚀 🟠Бумаги предложит действующий акционер – инвестиционный холдинг SFI. После IPO холдинг сохранит за собой преобладающую долю в акционерном капитале компании 🟠 Акций будут включены в первый уровень листинга Московской биржи. Рейтинг собственной кредитоспособности Компании от рейтингового агентства «Эксперт РА» установлен на уровне ruAA со стабильным прогнозом 🟠Тикер #LEAS 🟠 Lock-up период для компании, действующего акционера и аффилированных лиц – 180 дней с даты начала торгов 🟠Потенциальный free-float 12,5% 🟠 Предложение будет доступно для физических лиц и институциональных инвесторов, подать заявку на участие в IPO можно будет через ведущих российских брокеров до 28.03 (время уточняйте у своего брокера)

🚘Европлан – крупнейший независимый игрок на российском рынке лизинга, одного из самых маржинальных сегментов российского рынка финансовых услуг

💼Лизинговый портфель компании на конец 2023 года состоял на 52% из легковых автомобилей, на 32% – из коммерческого автотранспорта и на 16% – из самоходной и прочей техники. Европлан работает во всех основных регионах России, однако 42% нового бизнеса в 2023 году пришлось на Москву и Центральную Россию. Доля рынка Европлана в сегменте автолизинга — 9%, объем лизингового портфеля — 230 млрд. рублей. Но кроме лизинга у компании также есть и сервисные услуги и именно за счет них компания показывает отличную рентабельность, так как они высокомаржинальны.

🪙Финансовые показатели:

Согласно последнего отчета Европлана за 2023 год

- Чистый процентный доход — 17,7 млрд. рублей (+27,8% г/г)

- Чистый непроцентный доход — 12,8 млрд. рублей (27,1% г/г)

- Чистая прибыль — 14,8 млрд. рублей (+24,4% г/г)

- Рентабельность активов — 5,6%

- Рентабельность капитала — 33,1%

Показатели в целом выглядят отлично💪

💸Справедливая цена акций

Справедливая цена акций Европлана на конец года составляет от 1000-1100₽ по P/E = 7,5 и потенциальной прибыли 17,9 млрд руб. Это потенциал роста >20%.

💵Дивиденды

Европлан намерен направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли по МСФО.

За 2023 год компания уже выплатила 31,67₽ на 1 акцию. И планирует еще 29,98₽ или 3,43% доходности.

При прибыли в 17,9 млрд руб. по итогам 2024 года компания выплатит дивиденды 71,53 руб. на 1 акцию или 8,18%.

❌Риски:

Рынок автолизинга зависит от продаж автомобилей, и в условиях экономического спада продажи могут снизиться, что повлияет на рост автолизинга. Сокращение льготных программ по лизингу отечественных автомобилей также может негативно сказаться на рынке.

Также, к рискам можно отнести высокую конкуренцию с банками.

💡Выводы:

- Европлан представляется интересным бизнесом с ликвидным лизинговым имуществом, низким кредитным риском и высокой рентабельностью

- Однако темпы роста компании могут снизиться в будущем из-за потенциального замедления экономики и сокращения льготных программ

- SFI может направить средства от IPO на M&A-сделки и погашение долга. Этот факт вызывает сомнения, так как не обеспечивает финансирование для развития

- Объем размещения большой, переподписка может быть значительной, спекулятивный потенциал невысок

💻 Я буду участвовать в данном IPO на небольшую сумму (деньги освободились при погашении облигаций). Компания мне интересна, но спекулятивного потенциала высокого не жду.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Подписывайтесь на мой блог и телеграм-канал, чтобы не пропустить новые интересные статьи!