Стоит ли держать TLT или TMF?
Статья начинается именно из структуры ETF TLT.Почему это так важно.Просто хочу подчеркнуть ,что вложения идут в бонды США.Это самые надежные активы в мире.Многие могут мне возразить ,что у фонда высокая волатильность и они могут опять протестировать дно или опустится ниже.Отвечу - да могут.Но если смотреть глобально,рано или поздно снижение ставок все равно произойдет,и все станет на свои места.Инверсия кривой доходности встанет в нормальное положение,то есть доходность 20 летних облигаций начнет снижаться.Сейчас многие информ-агенства и частные каналы в США вещают о мягкой посадке.Все может быть.Но не надо забывать про весь остальной мир. В Китае дефляция ,они вновь начали покупать трежеря ,что бы не было сильное укрепление юаня.Чем слабее юань тем лучше для экспортеров Китая.Европа в рецессии,хотя не так все печально как об этом вещают российские блогеры.Да и в самих штатах не все та безоблачно.Даже взять безработицу,то основной удар пришелся на белых воротничков.И в более 80% штатов сокращение рабочих мест в промышленности.Статистика по безработице в основном держится на сфере услуг- курьеры ,официанты ,подсобные рабочие и так далее.Выходят противоречивые данные и экономисты трактуют каждый по разному.Но перейдем r ETF TLT.В конце 2023 г произошел приток денег в фонды TLТ и TMF.
Я просто привожу пример ETF TLT так как фонд ETF TMF одинаков по составу.
За счет деривативов у него трехкратная доходность,но и трехкратное падение.И в декабре 2023 г был выход медведей,взлет TLT,а начале 2024 года часть закрывали позиции быки .Эти два актива очень хорошо отработают на снижении ставки.Но ФРС ориентируется на инфляцию.Один из компонентов -это стоимость аренды жилья.Она составляет около 18% потребительских расходов РСЕ.По прогнозам ФРС инфляция стоимости жилья упадет до 1% к маю 2024 г.Исходя из этого общая инфляция будет ближе к 2%.Вот поэтому они объявили о возможном снижении ставки в после майских отчетов.Еще повышение процентной ставки привело к снижению нормы прибыли банков в 2023 г,сейчас это все актуально.Стоит не забывать о кризисе коммерческой недвижимости ,заполняемость офисов низкий.Это прежде всего бьет по региональным банкам,выдавшим кредиты на коммерческую недвижимость.Канадский пенсионный фонд продал здание на манхеттене за 1 доллар.Это о чем то говорит.Все это говорит о снижении ставок в 2024 г на 75 базисных пунктов,что бы предотвратить распространение .кризиса.Трейдеры считают ,что TLT вырастет в 2024 г до 120.Еще один из факторов снижения ключевой ставки ,это перефинансирование компаний.
В 2025 -2026 годах огромное количество облигаций к погашению и к этому времени,что бы не навредить экономике нужно уменьшить ставку хотя бы до 3%.Хотя и есть мнения,что ставку могут и не опускать в 2024 г.,но это будет удар по промышленности США.Я не думаю ,что ФРС хочет этого.Притормозить немного рост,для уменьшения инфляции,это - да,но завалить экономику думаю ,что- нет.Это мои размышление о ТLT и TMF.Япония ,Китай,Великобритания увеличили покупки трежерис в ноябре ,декабре 2023 г.Активы в казначейских облигациях выросли до 8,06 трлн.долларов с 7,808 трлн.долларов в ноябре.Крупняк начал понемногу затариваться.Ждем мая ,июня,или отката рынка.