В данной статье мы разберемся как компании могут привлекать средства, выпуская облигации, и чем это отличается от других вариантов финансирования.
Постановка задачи
Представьте себе гипотетическую компанию, давайте назовем ее XYZ Corp, с активами на 10 миллионов долларов и нулевым долгом. Вся эта стоимость принадлежит акционерам в виде капитала. У XYZ Corp есть большие планы по расширению, она стремится приобрести современный завод стоимостью 5 миллионов долларов. Но вопрос в том, как они финансируют это предприятие?
Вариант 1: Выпуск новых акций
Один из способов, которым XYZ Corp могла бы привлечь необходимые средства, - это выпуск новых акций. Предложив 500 000 новых акций по 10 долларов за каждую, они смогли бы сгенерировать 5 миллионов долларов. Этот приток капитала увеличит общее количество акций до 1,5 миллиона, соответственно, повысив стоимость капитала до 15 миллионов долларов. С этим увеличенным капиталом XYZ Corp будет иметь достаточно ресурсов для приобретения нового завода.
Вариант 2: Заем денег
В качестве альтернативы XYZ Corp могла бы обратиться к заему денег в банке. Взяв в долг 5 миллионов долларов, компания создаст на своем балансе обязательство на 5 миллионов долларов. Этот заем обеспечит необходимую наличность для покупки завода.
Рождение облигаций
Но вместо того, чтобы полагаться только на один банк, XYZ Corp решает исследовать другой путь: выпуск облигаций. Облигации позволяют компаниям занимать деньги у нескольких инвесторов.
Как оно работает?
XYZ Corp выпускает 5 000 облигаций, каждая с номинальной стоимостью 1 000 долларов. Эти облигации имеют 10% годовую процентную ставку, что означает, что держатели облигаций будут получать 100-долларовый "купон" ежегодно. Инвесторы, которые покупают эти облигации по 1 000 долларов за каждую, по сути, дают в долг XYZ Corp 1 000 долларов, в результате чего общая сумма займа составляет 5 миллионов долларов.
Предположим, вы становитесь держателем облигаций XYZ Corp.
1. Процентные платежи производятся раз в полгода, при этом каждый держатель облигаций получает 50 долларов за облигацию (половину 10-процентного купона). Это обеспечивает держателям облигаций постоянный поток доходов на протяжении всего срока жизни облигации.
2. Основная сумма займа возвращается по истечении срока, который может быть, например, через 2 года с даты выпуска. Вместе с последним процентным платежом это обеспечивает держателям облигаций полное возврат их первоначальной инвестиции.
Безопасность и надежность
Держатели облигаций занимают уникальное положение по сравнению с акционерами. В случае любой финансовой нестабильности держатели облигаций имеют приоритет при погашении. Они имеют право получать свои процентные и основные платежи до того, как прибыль будет распределена между акционерами. Этот дополнительный слой безопасности делает облигации более безопасным вариантом для кредиторов.
