Банк России впервые раскрыл детали обсуждений, которые велись Советом директоров перед тем, как 16 февраля сохранить ключевую ставку на уровне в 16 процентов. Резюме обсуждения ключевой ставки, в котором перечислены ключевые моменты дискуссии, опубликовано на сайте регулятора.
Перед тем как вынести решение по ключевой ставке, участники обсуждения отметили, что в целом инфляционное давление в январе оставалось примерно таким же, как в декабре. Единственным исключением стал сектор услуг, где рост цен (за вычетом ЖКУ) существенно ускорился — с 5,4 процента в декабре до 11,5 процента в январе.
Один из ключевых индикаторов действенности денежно-кредитной политики — интенсивность роста потребительского спроса. Участники согласились, что потребительский спрос остается на высоких уровнях, только начав реагировать на ужесточение денежно-кредитных условий. В то же время отмечено, что охлаждение кредитного рынка происходит практически во всех сегментах. Более быстро на изменение процентных ставок реагируют необеспеченное потребительское кредитование и рыночная ипотека. Меньшая чувствительность к изменению процентных ставок наблюдается в корпоративном кредитовании.
С учетом перечисленных и других факторов на февральском заседании рассматривалось два варианта — сохранение ключевой ставки в 16 процентов или увеличение до 17 процентов. Совет директоров Банка России пришел к выводу, что в 2024 году будут созданы достаточные условия для возвращения инфляции к цели в 2024 году и стабилизации вблизи 4 процентов в дальнейшем.