Экономика США демонстрирует в 2023 году рост ВВП с поправкой на инфляцию в 2,5%, что превышает 6% в номинальном выражении. С конца 2020 года американская экономика прибавила 28% в долларовом выражении.
Эти результаты мы наблюдаем после двух лет инфляционного давления, проблем в банковском секторе, растущих корпоративных и государственных задолженностей и мучительного ожидания рецессии. Инвесторы ошеломлены этим несоответствием и с трудом переваривают эту ситуацию.
Да, центральные банки прозевали послековидный всплеск инфляции и были вынуждены в пожарном порядке поднимать процентные ставки рекордными темпами за последние десятилетия. Большинство экспертов прогнозировали, что это вызовет корпоративные дефолты, кризисы в различных секторах экономики и приведет в конечном счете к рецессии или даже стагфляции.
Вместо этого американская экономика выросла. Годовой рост прибыли компаний, входящих в индекс S&P500 за прошедший квартал, составил около 5,5%.
Международный валютный фонд в январе повысил свой прогноз темпов роста экономики США на 2024 год более чем на полпункта до 2,1%, что сделает ее самой быстрорастущей среди стран G7.
Инвестиционный институт BlackRock недавно повысил общую рекомендацию по акциям США с нейтральной до «выше рынка», исходя из перспективы на ближайшие шесть-двенадцать месяцев.
Индекс S&P500 приближается к отметке в 5000 пунктов впервые в истории, и рост начинает распространяться на акции компаний средней и малой капитализации, показывая, что это не только результат бума искусственного интеллекта, затронувший небольшое количество технологических компаний.
В случае возможного значительного снижения глобальной инфляции, и как следствие, более быстрого снижения процентных ставок центробанками мира, триллионы долларов, запаркованные в денежных фондах и наличных, начнут бороться за более рисковые инвестиционные активы.
Такая ситуация может вызвать ралли на тактическом горизонте и привести к фронтальному росту рынков за рамками технологического сектора. Дополнительные стимулы к повышению котировок могут придать оптимизм в отношении перспектив Японской экономики и надежды, что Китай перейдет к экономическому росту.
По мнению некоторых управляющих, настало время формировать более рискованные портфели, включая в них качественные активы, такие как акции, облигации, позиции в нефти и золоте.