Ожидается, что экономика Уганды начнет восстанавливаться в 2024 году после замедления в 2023 году. Согласно недавнему отчету, реальный рост ВВП страны, по прогнозам, достигнет 5,8% в 2024 году после падения до 4,6% в 2023 году. В этом отчете выделены отрасли, которые как ожидается, будут стимулировать этот рост и потенциальные риски для этого прогноза.
- Ожидается, что рост реального ВВП Уганды увеличится до 5,8% в 2024 году после замедления до 4,6% в 2023 году.
- Сильный рост инвестиций в основной капитал будет поддерживать повышенный спрос на импортируемые капитальные вложения, что приведет к реальному росту импорта на 9,2% в 2024 году.
- Перспективы экспорта более оптимистичны, подкрепленные позитивным прогнозом внутреннего потребления в 2024 году.
Одним из основных драйверов роста являются сильные инвестиции в основной капитал. Развитие нефтяного сектора Уганды продолжает способствовать росту инвестиций: такие проекты, как нефтяной проект озера Альберт стоимостью 10 миллиардов долларов и восточноафриканский нефтепровод стоимостью 4 миллиарда долларов, привлекают значительный приток инвестиций.
При этом вклад инвестиций в основной капитал составит 2,2 процентных пункта (пп) в общий рост экономики в 2024 году, что немного ниже вклада в 2,5 процентного пункта, ожидаемого в 2023 году. Ожидается, что это будет поддерживать повышенный спрос на импортируемые капитальные затраты, что приведет к реальному росту импорта на 9,2% в 2024.
Однако перспективы экспорта более оптимистичны, отмечается в докладе.
«Наша команда по агробизнесу прогнозирует, что производство кофе, которое составляло 24,0% экспорта Уганды в 2022 году, вырастет на 5,3% в 2024 году по сравнению с 4,8% в 2023 году», — заявило Fitch.
Этому будут способствовать повышение урожайности, ожидаемое созревание кофейных деревьев и сильные государственные стимулы (через Национальную политику в отношении кофе). В целом это будет способствовать реальному росту экспорта на 5,2%, а влияние чистого экспорта на общий рост сократится с 4,1пп в 2023 году до 2,1пп в 2024 году.
Кроме того, перспективы внутреннего потребления также позитивны. Ожидается, что частное потребление вырастет на 6,4% в 2024 году, что внесет вклад в рост реального ВВП на 5,6 процентных пункта. Ожидается, что этот рост будет поддерживаться снижением инфляции и эффектом смягчения денежно-кредитной политики.
Банк Уганды снизил свою учетную ставку на 50 базисных пунктов (б.п.) до 9,50% в августе 2023 года, а в этом году ожидается дальнейшее смягчение, в результате чего к концу года учетная ставка достигнет 8,50%. Ожидается, что это окажет некоторое влияние на спрос на кредиты в ближайшие месяцы.
Однако в таком прогнозе есть риски. Одним из основных рисков является приостановление права Уганды на участие в программе «Закон о росте и возможностях Африки» (AGOA). Соединенные Штаты объявили об этом решении в октябре 2023 года, что может повлиять на экспорт в 2024 году, хотя Уганда менее подвержена воздействию рынка США, чем другие страны Восточноафриканского сообщества.
Более того, если шиллинг ослабнет сверх ожиданий, это усилит давление на стоимость импорта, сохранит инфляцию на более высоком уровне в течение длительного времени и лишит стимулов дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики.