ЦБ выложил новый обзор рыночных рисков. Что в нем интересного для инвесторов?
Курс рубля в ноябре укрепился (как и в октябре). Основные причины те же: увеличение реализации валюты экспортерами (13,9 млрд долл против 12,5 за октябрь) и отсутствие ее покупок ЦБ в рамках бюджетного правила.
В ноябре продолжилась повышенная активность «физиков» по приобретению валюты (долларов и евро). Их нетто-покупки составили 163 млрд руб. (121 млрд было в октябре, 41 – в сентябре). Такая активность объясняется тем, что население сомневается в долгосрочности укрепления рубля.
Действительно, в начале декабря курс рубля опять снизился: валюту приобретали импортеры + календарный фактор (продажи валюты в начале месяца часто меньше, чем в конце).
Юань продолжает постепенно наращивать свою долю на валютном рынке. На бирже она достигла 46,2%, а на внебиржевом рынке – 31,5%.
На долговом рынке средняя доходность ОФЗ снизилась на 87 б.п. (в октябре было увеличение на 54 б.п.). Банки и крупные компании охотно вкладывались в ОФЗ с постоянным купоном, предполагая, что цикл увеличения ключевой ставки подходит к концу.
Действительно, в отличие от краткосрочных депозитов, облигации с постоянным купоном дают возможность получать доход 14-15% в более долгосрочном периоде.
Индекс Мосбиржи в ноябре снизился на 1,1% (против + 2,2% в октябре). Фактически, с сентября рынок акций находится в боковом тренде.
В разрезе отраслей положительную динамику показали только бумаги IT-сектора.
Основные продажи акций осуществляли нерезиденты из «дружественных» государств (22,2 млрд руб. против 10,9 за октябрь) и некредитные финансовые организации (НФО) в рамках доверительного управления (14,7 млрд руб.). Основные группы покупателей – «физики» (12,6 млрд руб.) и те же НФО, купившие за счет собственных средств акций на 14,1 млрд руб.
ЦБ отдельно выделяет риски совершения операций розничных инвесторов с иностранными ценным бумагам квазироссийских эмитентов. Совокупный объем подобных акций и депозитарных расписок составляет 5 трлн руб., из которых 80% обращаются за рубежом.
Также ЦБ отмечает риски, возникшие из-за активного увлечения частными инвесторами займами у НФО через операции репо. На начало ноября сумма данных обязательств составила 105 млрд руб. Такая ситуация может привести к увеличению волатильности рынка акций, если «физики» решат массово закрыть свои позиции из-за неблагоприятной ситуации.
«Atlant Capital» всегда обращает внимание своих клиентов и партнеров на риски, связанные с операциями на фондовом рынке за счет заемных средств. Действительно, в ситуации резкого изменения курсов акций в неблагоприятном направлении, позиция инвестора принудительно закрывается (если у него нет кэша). Также он не только теряет деньги, но и оказывается должен своему брокеру.
Подписывайтесь на наш Telegram-канал
https://t.me/atlantcapital_free
На канале больше практических знаний для инвесторов, Инвест-разборы, онлайн трансляции с экспертами